Les marchés boursiers américains atteignent des sommets historiques malgré l'inflation et le conflit avec l'Iran
Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont clôturé à des niveaux records, portés par la hausse des valeurs technologiques. Le marché a été soutenu par la visite du président Trump en Chine, accompagné des dirigeants des grandes entreprises technologiques.
L'essentiel : ce qui se passe vraiment
Le S&P 500 et le Nasdaq qui atteignent des records alors que l'IPP est à 6,0 % et que la guerre avec l'Iran fait rage n'est pas un paradoxe mais une divergence classique en forme de « K » poussée à l'extrême. Le marché ne reflète plus l'économie américaine – il reflète les bilans des plus grandes entreprises technologiques et leur capacité à profiter du chaos. Alors que les détaillants et les fabricants de biens de consommation discrétionnaire se noient dans la hausse des coûts, Nvidia, Apple et Cisco tirent les indices vers de nouveaux sommets parce que leurs modèles d'affaires ne dépendent pas de la logistique physique via le détroit d'Ormuz ou bénéficient directement de la militarisation du conflit. Le S&P 500 a franchi la barre des 7 500 points pour la première fois de l'histoire – et cela s'est produit le même jour où les rendements des obligations du Trésor à dix ans signalaient une récession, tandis que le Dow Jones Industrial Average baissait au milieu de la reprise du secteur technologique. Le marché s'est scindé en deux, et cette scission est masquée par une « tendance haussière ».
Chronologie et contexte
Pour comprendre la nature de cette reprise, il faut revenir trois mois en arrière. Le premier trimestre 2026 a été le pire pour le S&P 500 depuis 2022 : l'indice a chuté de 7 % au début des opérations militaires contre l'Iran et de la fermeture du détroit d'Ormuz. Les « Sept Magnifiques » – Microsoft, Tesla, Apple, Alphabet, Meta, Amazon et Nvidia – sont tous passés dans le rouge, Tesla et Microsoft perdant chacun plus de 20 %. La bulle de l'IA semblait se dégonfler.
Mais en avril, la situation s'est inversée. Le 28 avril, deux événements se sont produits que le marché a interprétés comme un feu vert. Premièrement, les États-Unis et Israël ont convenu d'un cessez-le-feu temporaire avec l'Iran – fragile, mais suffisant pour raviver l'espoir d'une réouverture du détroit. Deuxièmement, la saison des résultats du premier trimestre a commencé, et 83,2 % des entreprises du S&P 500 ont dépassé les estimations de bénéfices consensuelles. Non seulement elles les ont dépassées, mais les bénéfices ont augmenté de 27 % sur un an, marquant le sixième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres.
Mi-mai, l'effet de cliquet a joué. La visite de Trump à Pékin, accompagné des PDG des grandes entreprises technologiques, a été perçue par le marché comme une garantie que la Chine n'escaladerait pas la guerre commerciale et pourrait aider diplomatiquement à faire pression sur l'Iran. Parallèlement, Morgan Stanley a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 8 000 points, citant une croissance attendue des bénéfices de 23 % en 2026. Enfin, l'introduction en bourse de Cerebras Systems – un fabricant de puces IA qui a bondi de 68 % le jour de sa cotation après avoir levé 5,5 milliards de dollars – a convaincu les investisseurs que la bulle de l'IA n'avait pas éclaté mais qu'elle ne faisait que gonfler. Nvidia a gagné 4,39 % en une journée, s'approchant d'une capitalisation boursière de 6 000 milliards de dollars.
Qui gagne et qui perd
Trois groupes gagnent. Le premier est celui des fabricants de puces et des infrastructures IA : Nvidia, Cisco (en hausse de 13,41 % après des prévisions solides), ON Semiconductor (+11,1 %), Micron Technology (+4,8 %), Texas Instruments (+3,8 %). Leurs commandes augmentent de manière explosive parce que les entreprises américaines, effrayées par les perturbations de la chaîne d'approvisionnement dues à Ormuz, investissent des centaines de milliards de dollars dans la localisation des centres de données et des capacités IA aux États-Unis.
Le deuxième groupe est celui des entreprises dont les actions ont grimpé grâce aux nouvelles géopolitiques. Ford Motor a bondi de 13,2 % (sa plus forte hausse quotidienne en six ans) après que Morgan Stanley a qualifié son partenariat avec le chinois CATL d'« avantage concurrentiel sous-estimé ». En réalité, le marché anticipe que Ford deviendra un bénéficiaire du rapprochement américano-chinois : si Trump et Xi Jinping
— Editorial Team
