Amerykańskie rynki akcji odnowiły historyczne maksima pomimo inflacji i konfliktu z Iranem
Indeksy S&P 500 i Nasdaq Composite zamknęły się na rekordowych poziomach dzięki wzrostowi akcji sektora technologicznego. Wsparciem dla rynku była wizyta prezydenta Trumpa w Chinach w towarzystwie szefów największych firm technologicznych.
Istota: co naprawdę się dzieje
Rekordy S&P 500 i Nasdaq przy PPI na poziomie 6,0% i wojnie z Iranem to nie paradoks, ale klasyczna „K-kształtna” luka doprowadzona do skrajności. Rynek nie odzwierciedla już gospodarki USA – odzwierciedla stan bilansów największych korporacji technologicznych i ich zdolność do czerpania zysków z chaosu. Podczas gdy detaliści i producenci dóbr konsumpcyjnych uznaniowych duszą się z powodu rosnących kosztów, Nvidia, Apple i Cisco ciągną indeksy na nowe szczyty, ponieważ ich modele biznesowe albo nie zależą od fizycznej logistyki przez Cieśninę Ormuz, albo bezpośrednio zyskują na militaryzacji konfliktu. S&P 500 po raz pierwszy w historii przekroczył poziom 7 500 punktów – i stało się to tego samego dnia, gdy rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych sygnalizowała recesję, a Dow Jones Industrial Average spadł w obliczu rajdu sektora technologicznego. Rynek rozpadł się na dwie części, a ten podział jest maskowany jako „hossa”.
Chronologia i kontekst
Aby zrozumieć naturę tego rajdu, trzeba cofnąć się trzy miesiące wstecz. Pierwszy kwartał 2026 roku był najgorszy dla S&P 500 od 2022 roku: indeks spadł o 7% w związku z rozpoczęciem operacji wojskowej przeciwko Iranowi i zamknięciem Cieśniny Ormuz. „Wspaniała siódemka” – Microsoft, Tesla, Apple, Alphabet, Meta, Amazon i Nvidia – jednocześnie znalazła się na minusie, a Tesla i Microsoft straciły po ponad 20%. Wydawało się, że bańka AI się kurczy.
Jednak w kwietniu sytuacja się odwróciła. 28 kwietnia miały miejsce dwa wydarzenia, które rynek odczytał jako zielone światło. Po pierwsze, USA i Izrael zgodziły się na tymczasowe zawieszenie broni z Iranem – kruche, ale wystarczające, by powróciła nadzieja na odblokowanie cieśniny. Po drugie, rozpoczął się sezon raportów za pierwszy kwartał, a 83,2% spółek z S&P 500 przekroczyło prognozy konsensusu dotyczące zysków. Nie tylko przekroczyły – zyski wzrosły o 27% rok do roku, co było szóstym kwartałem z rzędu z dwucyfrowym wzrostem.
Do 13-14 maja zadziałał efekt zapadki. Wizyta Trumpa w Pekinie w towarzystwie CEO największych firm technologicznych została odebrana przez rynek jako gwarancja, że Chiny nie zaostrzą wojny handlowej i być może pomogą wywrzeć dyplomatyczną presję na Iran. Jednocześnie Morgan Stanley podniósł docelową wartość S&P 500 na koniec roku do 8 000 punktów, powołując się na oczekiwany wzrost zysków o 23% w 2026 roku. I wreszcie IPO Cerebras Systems – producenta chipów AI, który wzrósł o 68% w pierwszym dniu notowań po pozyskaniu 5,5 mld dolarów – ostatecznie przekonało inwestorów, że bańka AI nie pękła, a jedynie się nadmuchuje. Nvidia zyskała 4,39% w ciągu dnia i zbliżyła się do kapitalizacji rynkowej na poziomie 6 bilionów dolarów.
Kto wygrywa, a kto przegrywa
Wygrywają trzy grupy. Pierwsza – producenci chipów i infrastruktury AI: Nvidia, Cisco (wzrosła o 13,41% po mocnej prognozie), ON Semiconductor (+11,1%), Micron Technology (+4,8%), Texas Instruments (+3,8%). Ich zamówienia rosną w zawrotnym tempie, ponieważ korporacyjna Ameryka, przestraszona zerwaniem łańcuchów dostaw z powodu Ormuzu, wlewa setki miliardów dolarów w lokalizację centrów danych i mocy AI na terytorium USA.
Druga grupa – firmy, których akcje wzrosły na wieściach geopolitycznych. Ford Motor wzrósł o 13,2% (największy dzienny wzrost od sześciu lat) po tym, jak Morgan Stanley nazwał jego partnerstwo z chińskim CATL „niedocenianą przewagą konkurencyjną”. W rzeczywistości rynek zakłada, że Ford staje się beneficjentem amerykańsko-chińskiego zbliżenia: jeśli Trump i Xi Jinping
— Editorial Team
