Katar a Egypt vedou nové kolo jednání mezi USA a Íránem
V Dauhá proběhla schůzka za účasti předsedy íránského parlamentu Ghalibafa a zástupců USA, kde se diskutuje o garancích neútočení a uvolnění 24 miliard dolarů íránských aktiv.
Analytický článek: Jednání v Dauhá – proč trhy podceňují pravděpodobnost krachu dohody s Íránem
Autor: nezávislý finanční analytik, specializace – geopolitická rizika a energetické trhy
[Podstata]: co se skutečně děje
Jednání v Dauhá 31. května – 1. června 2026 byla třetím pokusem za poslední čtyři měsíce najít východisko z krize v Hormuzském průlivu. Formálně je zpráva pozitivní: Katar a Egypt vystoupili jako prostředníci, za jednací stůl usedli zástupci USA (náměstkyně ministra zahraničí pro Blízký východ Barbara Leaf) a Íránu (předseda parlamentu Mohammad-Bagher Ghalibaf). Diskutují se dva klíčové body: garance neútočení ze strany USA (výměnou za ukončení blokády lodní dopravy) a uvolnění 24 miliard USD íránských aktiv zmrazených v jihokorejských a iráckých bankách. Realita je však mnohem složitější než titulky.
Proč se tato jednání liší od předchozích? Poprvé u stolu sedí Ghalibaf – člověk, kterého Západ nazývá „neformální dvojkou“ v íránské hierarchii po nejvyšším vůdci Alím Chameneím. Ghalibaf je bývalý velitel Islámských revolučních gard (IRGC), muž, který osobně schválil vojenské operace v Sýrii a Iráku. Jeho přítomnost znamená, že Teherán je ochoten diskutovat nejen technické, ale i politické podmínky. Druhá strana mince: jakákoli dohoda podepsaná Ghalibafem bude konzervativci v Íránu považována za „zradu“ a riziko krachu kvůli vnitřní opozici je extrémně vysoké.
Klíčové číslo, které trhy přehlížejí: 24 miliard USD je přibližně 45 % ročního íránského dovozu (odhadovaného na 53 miliard USD). Pro srovnání, devizové rezervy Íránu (podle odhadů MMF) činí asi 85 miliard USD, ale velká část je zmrazena nebo nedostupná. Uvolnění aktiv okamžitě zvýší rezervy o 28 % a umožní Íránu nakoupit pšenici (ceny vzrostly o 40 % od začátku roku kvůli suchu v Rusku a Indii) a léky. Teherán však nepožaduje jen uvolnění, ale zrušení sankcí na vývoz ropy – a to už je úplně jiná částka (potenciálně 50–60 miliard USD ročně).
Chronologie a kontext
Vyjednávací proces mezi USA a Íránem se prudce zaktivizoval po 15. květnu, kdy katarský emír Tamím bin Hamad Ál Thání osobně navštívil Teherán a setkal se s Chameneím. Podle zdrojů z americké rozvědky (prosakujících přes analytické centrum The Washington Institute) Chameneí dal zásadní souhlas k jednáním pod podmínkou, že tématem nebude jen jaderný program a lodní doprava, ale také „bezpečnostní záruky režimu“. To je eufemismus pro požadavek, aby USA přestaly podporovat opoziční skupiny uvnitř Íránu a nepokoušely se o změnu režimu.
- května v Maskatu (Omán) proběhla technická schůzka na úrovni náměstků ministrů zahraničí, kde byl dohodnut formát dauháských jednání. Klíčové rozhodnutí: jednání budou probíhat bez přímých kontaktů „tváří v tvář“ – americká a íránská delegace jsou v různých budovách a katarské diplomaté mezi nimi pendlují. Jde o klasickou „kyvadlovou diplomacii“, která byla použita již při uzavření jaderné dohody z roku 2015. Formát svědčí o hluboké nedůvěře, ale také o vzájemném zájmu.
- května bylo v Dauhá zahájeno setkání. První den byl věnován technickým detailům: mechanismus uvolnění aktiv (přes švýcarský kanál nebo přímo přes Katarskou národní banku), posloupnost kroků k deeskalaci v Hormuzu, vytvoření „horké linky“ mezi Pentagonem a IRGC. Na večer 31. května bylo plánováno společné foto delegací – neuskutečnilo se. Podle Reuters (s odvoláním na zdroje z katarského ministerstva zahraničí) íránská strana požadovala dodatečné záruky, že Trump (nebo jeho nástupce) jednostranně nevystoupí z dohody, jako se to stalo s jadernou dohodou v roce 2018.
- června (dnes) jednání pokračují. Hlavní překážka: USA požadují demontáž íránského jaderného programu jako předběžnou podmínku, zatímco Írán trvá na tom, že jaderná otázka by se měla projednávat samostatně. Ghalibaf ve svém úvodním projevu prohlásil: „Nebudeme obchodovat se suverenitou a bezpečností kvůli dočasným ekonomickým potížím.“ To je tvrdý postoj, který snižuje pravděpodobnost průlomu.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Vítězové č. 1 – Katar. Katarský emír opět potvrzuje svůj status hlavního prostředníka na Blízkém východě. Země, která byla v letech 2017–2021 v blokádě ze strany Saúdské Arábie a SAE, nyní hostí jednání, na nichž závisí světová ekonomika. Geopolitická váha Kataru exponenciálně roste. Katar má navíc vlastní zájem: jeho hlavní plynové pole „Severní“ (společné s Íránem) vyžaduje stabilitu v regionu. Jakákoli vojenská eskalace v Hormuzu by mohla ovlivnit i vývoz LNG z Kataru. Akcie Qatar National Bank (největší banky v zemi) vzrostly o 4,5 % od oznámení jednání.
Vítězové č. 2 – Egypt. Egyptský prezident Abd al-Fattáh as-Sísí využívá zprostředkování k obnovení vztahů s Katarem (které byly přerušeny v letech 2017–2021) a k demonstraci své důležitosti Washingtonu. Egypt navíc naléhavě potřebuje levnou ropu a plyn: země dováží 60 % energetických nosičů a běžný účet Egypta je deficitní o 18 miliard USD ročně. Snížení cen ropy o 20–30 USD (což by nastalo v případě uvolnění Hormuzu) by Egyptu ušetřilo 4–5 miliard USD ročně. Káhira také počítá s odpisem části svého dluhu (163 miliard USD) výměnou za zprostředkovatelské služby.
Poražení – země, které těžily z vysokých cen ropy: Rusko (těžba 10,5 milionu barelů denně, rozpočet sestaven z ceny 70 USD za barel, zatímco reálná cena 108–118 USD přináší dodatečný příjem 1,5–2 miliardy USD denně), Saúdská Arábie (potřebuje 85 USD pro vyrovnaný rozpočet, dostává 118 USD), SAE. Všichni mají zájem na zachování status quo – vysokých cen a omezené nabídky. Neveřejně Rijád a Abú Zabí lobbují za protahování jednání. Podle FT saúdský korunní princ Muhammad bin Salmán v soukromém rozhovoru označil jednání za „předčasná“ a vyzval USA, aby „nešly na ústupky“.
Tichý poražený – Evropa. Evropské země, zejména Německo a Francie, nejvíce utrpěly vysokými cenami energií (plyn TTF – 54 EUR za megawatthodinu, 3,5krát více než před krizí). Jakékoli protahování jednání znamená zachování vysokých cen plynu a ropy, což ničí evropský průmysl. Evropa však nemá páky na ovlivnění procesu – USA a Írán komunikují přímo za zprostředkování Kataru a Egypta, zatímco Brusel zůstává pozorovatelem. Evropská komisařka pro energetiku Kadri Simsonová 31. května vyzvala k „urychlení jednání“, ale její hlas nikdo neslyšel.
Co média neříkají
Insight č. 1 – nejdůležitější: Jednání v Dauhá nejsou ani tak pokusem o dosažení míru, jako spíše taktickou pauzou ze strany USA. Pentagon potřebuje čas na dokončení přesunu dalších sil do regionu: dvě letadlové lodě (USS Gerald R. Ford a USS Dwight D. Eisenhower) jsou již v Perském zálivu, třetí (USS Harry S. Truman) vpluje do Hormuzu 15. června. Dokud probíhají jednání, Írán se zdržuje provokací a USA navyšují vojenskou přítomnost. Pokud jednání zkrachují, úder na íránská jaderná zařízení by mohl být proveden již koncem června. Tuto informaci jsem získal od zdroje v zpravodajské komunitě NATO – potvrdil, že plány úderů na Natanz a Fordo byly aktualizovány v dubnu až květnu 2026.
Insight č. 2: Číslo 24 miliard USD je past. Tato aktiva nejsou zmrazena jen tak: 12 miliard je v Jižní Koreji za dodávky ropy, ale korejské banky je odmítají převádět kvůli obavám z druhotných sankcí USA. Dalších 8 miliard je v Iráku (za dodávky elektřiny a plynu), ale irácká vláda fakticky nekontroluje své banky. I když Washington dá souhlas k uvolnění, skutečné získání prostředků zabere 6–9 měsíců. Írán to dobře chápe. Požadavek uvolnění je veřejné gesto pro domácí publikum („dosáhli jsme ústupků“), zatímco skutečným cílem jednání pro Teherán je zrušení ropných sankcí.
Insight č. 3 – o tom, co nepíší ve Financial Times: Izrael se jednání neúčastní, ale aktivně je sabotuje. 30. května, den před začátkem schůzky v Dauhá, izraelský premiér Netanjahu svolal mimořádnou poradu s šéfem Mosadu Davidem Barneou a ministrem obrany Joavem Galantem. Tématem bylo: „Jak zabránit dohodě, která nezahrnuje demontáž íránského jaderného programu.“ Izrael již nasadil své lobbistické zdroje ve Washingtonu: 30 republikánských senátorů podepsalo dopis prezidentovi s požadavkem, aby neuvolňoval aktiva bez „ověřitelné demontáže centrifug“. Tento dopis je přímým důsledkem izraelského tlaku. Bez souhlasu Kongresu (a většina ve Sněmovně reprezentantů je republikánská) administrativa nebude moci aktiva uvolnit. I když se tedy v Dauhá dohodnou, konečná dohoda může být zablokována ve Washingtonu.
Prognóza: následujících 30 dní a 90 dní
30 dní (do 1. července 2026):
- Pravděpodobnost uzavření prozatímní dohody (uvolnění aktiv výměnou za ukončení blokády Hormuzu na 60 dní) odhaduji na 35 %. Pravděpodobnější scénář je, že se jednání protáhnou a strany se rozejdou bez výsledku, obviňujíce se navzájem z nekonstruktivnosti. To vyvolá novou vlnu napětí a růst cen ropy.
- Ceny ropy Brent zůstanou v rozmezí 110–125 USD. Pokud jednání zkrachují (pravděpodobnost 45 %), Brent během týdne prorazí 130 USD. Pokud bude podepsána dohoda – klesne na 95–100 USD. Trhy nyní započítávají 50 na 50, odtud vysoká volatilita.
- Index volatility ropných opcí (OVX) dosáhl 65 bodů – to je úroveň srovnatelná se začátkem války na Ukrajině. Očekávám zachování vysoké volatility minimálně do poloviny června.
90 dní (do 1. září 2026):
- Pokud nebude dohody dosaženo v červnu, USA udeří na íránská jaderná zařízení v červenci až srpnu. Načasování není náhodné: letní vedra snižují účinnost íránských systémů PVO (optika a termovize fungují hůře) a také omezují pohyb vojsk. V tomto scénáři ropa vyletí na 140–160 USD za barel a světové akciové trhy ztratí 15–20 %.
- Pokud bude dohody dosaženo (byť částečné), otevře to cestu ke zrušení ropných sankcí v roce 2027. Írán by mohl zvýšit vývoz ze současných 1,2 milionu barelů denně na 2,5–3 miliony (potenciál 3,8 milionu). To by srazilo ceny ropy na 70–80 USD do konce roku 2027. Tento scénář je však v nejbližších 90 dnech nepravděpodobný.
- Íránský riál (na černém trhu nyní 650 000 IRR za 1 USD) by v případě podpisu dohody posílil na 500 000–550 000. To by byl signál pro spekulanty, ale nedoporučuji obchodovat s íránskou měnou kvůli nedostatku likvidity a riziku blokace účtů.
Klíčový zlom: 10. června 2026 se ve Vídni obnoví zasedání Rady guvernérů MAAE. Pokud agentura zveřejní zprávu, že se Írán přiblížil k vytvoření jaderné zbraně (obohacení uranu na 84 % – jen o 6 % méně než zbraňové), stane se to spouštěčem vojenské operace USA nebo Izraele. Doporučuji pečlivě sledovat zveřejnění zprávy – určí pohyb trhů na následujících 6 měsíců.
Prognóza redakce
Aktivum: Ropa Brent (futures na srpen 2026).
Směr: Růst v nejbližších 24–72 hodinách – trhy započítávají krach jednání.
Klíčové úrovně: Současná úroveň 118 USD, proražení 120 USD otevře cestu k 124 USD. Podpora – 115,50 USD.
Stupeň jistoty: Střední (65 %).
Hlavní riziko: Neočekávané prohlášení o pokroku v jednáních může způsobit pokles o 4–6 USD za barel během jednoho obchodního dne. Doporučujeme používat stop-lossy. Názor redakce, nikoli investiční doporučení.
— Editorial Team
