Bill Gates verkauft alle Microsoft-Aktien für 3,2 Milliarden Dollar
Die Gates-Stiftung hat im ersten Quartal ihr gesamtes Aktienportfolio des von ihm gegründeten Unternehmens abgestoßen. Dies ist der Schlussakkord der Vorbereitungen, bis 2045 200 Milliarden Dollar für wohltätige Zwecke zu spenden.
Abschied von einem Imperium: Bill Gates verkauft letzte Microsoft-Aktien für 3,2 Milliarden Dollar
Am 15. Mai 2026 reichte der Bill & Melinda Gates Foundation Trust das Formular 13F bei der SEC ein – und zum ersten Mal seit einem Vierteljahrhundert zeigte die Zeile „Microsoft“ null. Die letzten 7,7 Millionen Aktien wurden im ersten Quartal verkauft. Der Transaktionswert: 3,2 Milliarden Dollar. Der Mann, der eines der größten Technologieunternehmen der Welt aufbaute, hat soeben offiziell die finanzielle Verbindung gekappt.
Punkt. Ende einer Ära. Und der Beginn der ehrgeizigsten wohltätigen Verschenkaktion der Geschichte.
200 Milliarden Dollar bis zum Stichtag: Die Mathematik des großen Exodus
Der Verkauf war keine spontane Entscheidung. Bereits im Mai 2025 kündigte Gates an, dass die Stiftung am 31. Dezember 2045 aufgelöst wird und alle Vermögenswerte – bis auf den letzten Cent – wohltätigen Zwecken zufließen. Die Gesamtauszahlungen über 20 Jahre werden rund 200 Milliarden Dollar betragen.
Um das Ausmaß zu begreifen: Seit dem Jahr 2000 hat die Stiftung 100 Milliarden Dollar ausgegeben. Nun plant Gates, diesen Betrag in der Hälfte der Zeit zu verdoppeln. Die jährlichen Zuwendungen werden in diesem Jahr bereits 9 Milliarden Dollar erreichen. Solche Schecks werden nicht aus laufenden Einnahmen geschrieben – Vermögenswerte müssen verkauft werden.
Der Trust begann bereits im vierten Quartal 2023, seine Microsoft-Position zu reduzieren. Vor einem Jahr hielt das Portfolio 28,5 Millionen Aktien im Wert von etwa 10,7 Milliarden Dollar – rund 26 % aller Fondsvermögen. Der aggressivste Verkauf erfolgte im dritten Quartal 2025, als fast 65 % der Position abgestoßen wurden. Das erste Quartal 2026 war der Schlussakkord.
Das Portfolio des Trusts wird nun auf etwa 31,7 Milliarden Dollar geschätzt. Als private Stiftung zahlt sie eine Bundesverbrauchssteuer auf Kapitalgewinne in Höhe von 1,39 % – ein verschwindend geringer Betrag im Vergleich zu dem, was Privatanleger zahlen.
Ackman tritt durch dieselbe Tür ein, die Gates verlässt
Dieser Ausstieg hat ein Spiegelbild. Buchstäblich Stunden vor der 13F-Einreichung des Gates Foundation Trust veröffentlichte Bill Ackman einen langen Thread auf X: Seine Pershing Square Capital Management hatte eine neue Position in Microsoft eröffnet. Zum Quartalsende: 5,65 Millionen Aktien im Wert von etwa 2,09 Milliarden Dollar.
Ackman handelte aggressiv. Er begann im Februar mit dem Aktienkauf, direkt nachdem Microsofts Gewinnbericht für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 die Aktie hatte fallen lassen. Er kaufte weiter bei Kursrückgängen, als die Aktien von ihrem Höchststand im Juli 2025 fielen. Einstiegskurs: etwa das 21-fache des erwarteten Gewinns, was Ackman als „weitgehend im Einklang mit dem Markt und deutlich unter dem durchschnittlichen Multiplikator von Microsoft der letzten Jahre“ bezeichnete.
Seine These stützt sich auf drei Säulen. Erstens: Microsoft 365 ist ein Franchise, das der Markt unterbewertet. Es gibt 450 Millionen gewerbliche bezahlte Arbeitsplätze, aber nur 15 Millionen haben Copilot gekauft. Die Konversionsrate: magere 3 %. Die Kluft zwischen der aktuellen Basis und dem Monetarisierungspotenzial ist enorm.
Zweite Säule: Die KI-Ausgaben sind gerechtfertigt. Microsoft gibt 2026 190 Milliarden Dollar für Investitionen aus. Kritiker nennen das eine Blase. Ackman kontert mit Zahlen: Der Azure-Umsatz wuchs währungsbereinigt um 39 %, und das KI-Geschäft erreichte eine annualisierte Rate von 37 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 123 % im Jahresvergleich.
Dritte Säule: der OpenAI-Faktor. Microsoft besitzt rund 27 % an OpenAI, ein Anteil, der in der letzten Finanzierungsrunde auf etwa 200 Milliarden Dollar geschätzt wurde. Das sind 7 % der Marktkapitalisierung von Microsoft. Ackman argumentiert, dass der aktuelle Aktienkurs diesen Vermögenswert überhaupt nicht widerspiegelt.
Doch Ackman konnte nicht das gesamte Volumen absorbieren, das die Gates-Stiftung abgestoßen hatte. Der Unterschied betrug etwa 2 Millionen Aktien. Microsoft schloss am Tag der Einreichung mit einem Minus von 0,42 % bei 422 Dollar.
Eine Gates-typische Trennung und das Ende einer langjährigen Struktur
Die Geschichte des Ausstiegs aus Microsoft ist untrennbar mit Gates‘ persönlicher Geschichte verbunden. Die Stiftung wurde als Bill & Melinda Gates Foundation gegründet. Melinda verließ die Ehe 2021 und die Stiftung 2024. Sie entwickelt eigene wohltätige Projekte.
Gleichzeitig ist die Ära von Warren Buffett als Spender zu Ende gegangen. Jahrelang spendete das Orakel von Omaha jährlich Berkshire-Hathaway-Aktien an den Trust und stärkte so das Portfolio. Der Trust wird nun von Cascade Asset Management verwaltet, aber die Kontrolle über strategische Entscheidungen bleibt bei Gates. Der Verkauf des letzten Microsoft-Anteils war seine persönliche Entscheidung und besiegelte den Bruch mit dem Unternehmen, das er 1975 mit Paul Allen gründete.
Ironischerweise ist Microsoft heute eine KI-Geschichte, keine Windows-Geschichte. Der 9,7-Milliarden-Dollar-Deal mit IREN für Rechenzentren, die Partnerschaft mit der Londoner Börse, die Reorganisation der KI-Abteilung im März – das Unternehmen formt sich für eine neue Realität um. Gates steigt aus, genau als Microsoft seine riskanteste Wette seit dem Übergang unter Satya Nadella eingeht.
Die Neuanordnung der Steine auf drei Billionen Dollar
Während Gates verkauft und Ackman kauft, zersplittert die institutionelle Welt von Microsoft. Chris Hohn von TCI Fund Management stieß den Großteil seiner Position ab, die zuvor bei etwa 8 Milliarden Dollar lag. Daniel Loeb von Third Point stieg vollständig aus und verkaufte 925.000 Aktien. Duan Yongping hingegen baute seine Position um 207,7 % aus.
Analysten von 13Radar charakterisieren die allgemeine institutionelle Stimmung als „bärisch“: Die Nettoabflüsse aus Microsoft-Aktien beliefen sich im vierten Quartal 2025 auf 1,25 Milliarden Dollar, bei 29 Käufern gegenüber 19 Verkäufern. Aber das war, bevor Ackman seine bullische These an der Wall Street verbreitete.
Der wichtigste Punkt: Keiner der Verkäufer steigt aufgrund von Microsofts Schwäche aus. Die Gates-Stiftung verkauft aufgrund ihres wohltätigen Auftrags. Hohn verlagert Kapital in andere KI-Anlagen. Loeb nimmt Gewinne mit, nachdem er die Aktien drei Jahre gehalten hat. Kein einziger großer Verkäufer hat gesagt, dass er gegen das Unternehmen wettet.
Doch der Markt ist nervös. Microsoft-Aktien sind etwa 26 % von ihrem jüngsten Höchststand gefallen. Anleger befürchten, dass sich die 190 Milliarden Dollar an Investitionen nicht auszahlen und Copilot nicht durchstarten wird. Ackman hält diese Ängste für übertrieben. Gates – durch Taten, nicht durch Worte – zeigt, dass er nicht länger abwarten will, wer recht behält.
Was bis 2045 passieren wird
Die Gates-Stiftung arbeitet nun mit einer klaren Frist. Zwanzig Jahre, um 200 Milliarden Dollar auszugeben. Die Rechnung ist einfach: Etwa 10 Milliarden Dollar pro Jahr müssen für die Bekämpfung von Malaria, Tuberkulose, Müttersterblichkeit und Armut aufgewendet werden. Das Büro schließt am 31. Dezember 2045.
Der Verkauf von Microsoft-Aktien wird mit anderen Vermögenswerten fortgesetzt. Berkshire Hathaway wird wahrscheinlich als nächstes reduziert. Das Portfolio wird schrumpfen; die Zuwendungen werden wachsen. Bis 2030 wird der Gates Trust zum größten Verkäufer von Blue Chips an der Wall Street werden, einfach weil er keine anderen Finanzierungsquellen hat.
Microsoft-Aktien werden unterdessen ein Schlachtfeld bleiben zwischen denen, die KI-Ausgaben als Blase sehen, und denen, die sie als Grundlage für das nächste Jahrzehnt des Wachstums betrachten. Gates‘ Abgang macht das Unternehmen nicht schwächer. Es schließt lediglich ein Kapitel, in dem Gründer und Unternehmen Hand in Hand gingen. Nun gehen sie getrennte Wege – und jeder ist Billionen wert.
— Editorial Team
