Bill Gates vende todas sus acciones de Microsoft por 3.200 millones de dólares
La Fundación Gates liquidó por completo su cartera de acciones de la corporación que fundó en el primer trimestre. Este es el acorde final en los preparativos para donar 200.000 millones de dólares a obras benéficas para 2045.
Adiós a un imperio: Bill Gates vende las últimas acciones de Microsoft por 3.200 millones de dólares
El 15 de mayo de 2026, el Fideicomiso de la Fundación Bill y Melinda Gates presentó el Formulario 13F ante la SEC y, por primera vez en un cuarto de siglo, la línea de "Microsoft" mostraba cero. Las últimas 7,7 millones de acciones se vendieron en el primer trimestre. El valor del acuerdo: 3.200 millones de dólares. El hombre que construyó una de las mayores corporaciones tecnológicas del planeta acaba de cortar oficialmente el vínculo financiero.
Punto final. Fin de una era. Y el comienzo de la donación benéfica más ambiciosa de la historia.
200.000 millones de dólares para la fecha límite: las matemáticas del gran éxodo
La venta no fue una decisión espontánea. En mayo de 2025, Gates anunció que la fundación dejaría de existir el 31 de diciembre de 2045 y que todos los activos, hasta el último centavo, se destinarían a obras benéficas. Los desembolsos totales en 20 años alcanzarán aproximadamente los 200.000 millones de dólares.
Para comprender la magnitud: desde 2000, la fundación ha donado 100.000 millones de dólares. Ahora Gates planea duplicar esa cifra en la mitad del tiempo. Las subvenciones anuales ya alcanzarán los 9.000 millones de dólares este año. Estos cheques no se firman con los ingresos operativos: hay que vender activos.
El fideicomiso comenzó a reducir su posición en Microsoft ya en el cuarto trimestre de 2023. Hace un año, la cartera tenía 28,5 millones de acciones por valor de unos 10.700 millones de dólares, aproximadamente el 26% de todos los activos del fondo. La venta más agresiva se produjo en el tercer trimestre de 2025, cuando se desprendió de casi el 65% de la posición. El primer trimestre de 2026 fue el acorde final.
La cartera del fideicomiso está valorada ahora en aproximadamente 31.700 millones de dólares. Como fundación privada, paga un impuesto federal especial sobre las ganancias de capital a una tasa del 1,39%, una cifra insignificante en comparación con lo que pagan los inversores minoristas.
Ackman entra por la misma puerta por la que Gates sale
Esta salida tiene una imagen especular. Literalmente horas antes de la presentación del Formulario 13F del Fideicomiso de la Fundación Gates, Bill Ackman publicó un extenso hilo en X: su Pershing Square Capital Management había abierto una nueva posición en Microsoft. Al final del trimestre: 5,65 millones de acciones por valor de unos 2.090 millones de dólares.
Ackman se movió con agresividad. Comenzó a comprar acciones en febrero, justo después de que el informe de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 de Microsoft hiciera caer las acciones. Siguió comprando en la caída a medida que las acciones bajaban desde su máximo de julio de 2025. Precio de entrada: aproximadamente 21 veces el PER futuro, que Ackman calificó como "en términos generales en línea con el mercado y significativamente por debajo del múltiplo promedio de Microsoft en los últimos años".
Su tesis se sustenta en tres pilares. Primero: Microsoft 365 es una franquicia que el mercado infravalora. Hay 450 millones de puestos comerciales de pago, pero solo 15 millones han comprado Copilot. Tasa de conversión: un mísero 3%. La brecha entre la base actual y el potencial de monetización es enorme.
Segundo pilar: el gasto en IA está justificado. Microsoft está gastando 190.000 millones de dólares en capex en 2026. Los críticos lo califican de burbuja. Ackman contrarresta con cifras: los ingresos de Azure crecieron un 39% en moneda constante, y el negocio de IA alcanzó una tasa anualizada de 37.000 millones de dólares, un aumento interanual del 123%.
Tercer pilar: el factor OpenAI. Microsoft posee aproximadamente el 27% de OpenAI, una participación valorada en unos 200.000 millones de dólares en la última ronda. Eso es el 7% de la capitalización bursátil de Microsoft. Ackman argumenta que el precio actual de las acciones no refleja en absoluto este activo.
Pero Ackman no pudo absorber todo el volumen que la Fundación Gates liquidó. La diferencia fue de unos 2 millones de acciones. Microsoft cerró el día de la presentación con una caída del 0,42%, a 422 dólares.
Un divorcio al estilo Gates y el fin de una estructura de larga data
La historia de la salida de Microsoft es inseparable de la historia personal de Gates. La fundación se creó como la Fundación Bill y Melinda Gates. Melinda abandonó el matrimonio en 2021 y la fundación en 2024. Está desarrollando sus propios proyectos benéficos.
Al mismo tiempo, ha terminado la era de Warren Buffett como donante. Durante años, el Oráculo de Omaha contribuyó anualmente con acciones de Berkshire Hathaway al fideicomiso, fortaleciendo la cartera. El fideicomiso ahora es gestionado por Cascade Asset Management, pero el control sobre las decisiones estratégicas permanece en Gates. Vender la última participación en Microsoft fue su decisión personal, que finaliza la ruptura con la corporación que fundó con Paul Allen en 1975.
Irónicamente, Microsoft hoy es una historia de IA, no de Windows. El acuerdo de 9.700 millones de dólares con IREN para centros de datos, la asociación con la Bolsa de Valores de Londres, la reorganización de la división de IA en marzo: la empresa se está reconfigurando para una nueva realidad. Gates sale justo cuando Microsoft realiza su apuesta más arriesgada desde la transición bajo Satya Nadella.
Reorganizando las piezas sobre tres billones de dólares
Mientras Gates vende y Ackman compra, el mundo institucional de Microsoft se está fracturando. Chris Hohn de TCI Fund Management liquidó la mayor parte de su posición, que anteriormente ascendía a unos 8.000 millones de dólares. Daniel Loeb de Third Point salió por completo, vendiendo 925.000 acciones. Duan Yongping, por otro lado, aumentó su posición en un 207,7%.
Los analistas de 13Radar caracterizan el sentimiento institucional general como "bajista": las salidas netas de acciones de Microsoft en el cuarto trimestre de 2025 totalizaron 1.250 millones de dólares, con 29 compradores frente a 19 vendedores. Pero eso fue antes de que Ackman expusiera su tesis alcista a todo Wall Street.
El punto más importante: ninguno de los vendedores se va por debilidad de Microsoft. La Fundación Gates vende debido a su mandato benéfico. Hohn está reasignando capital a otros activos de IA. Loeb está tomando ganancias después de tres años de mantener las acciones. Ningún vendedor importante ha dicho que esté apostando en contra de la empresa.
Pero el mercado está nervioso. Las acciones de Microsoft han caído aproximadamente un 26% desde su máximo reciente. Los inversores temen que los 190.000 millones de dólares en capex no den frutos y que Copilot no despegue. Ackman considera esos temores excesivos. Gates, mediante acciones, no palabras, muestra que ya no quiere esperar para ver quién tiene razón.
Qué sucederá para 2045
La Fundación Gates opera ahora con un plazo claro. Veinte años para gastar 200.000 millones de dólares. Las matemáticas son simples: aproximadamente 10.000 millones de dólares al año deben destinarse a combatir la malaria, la tuberculosis, la mortalidad materna y la pobreza. La oficina cierra el 31 de diciembre de 2045.
La venta de acciones de Microsoft continuará con otros activos. Berkshire Hathaway es probablemente la siguiente en la lista para reducir. La cartera se reducirá; las subvenciones crecerán. Para 2030, el Fideicomiso Gates se convertirá en el mayor vendedor de valores de primera clase en Wall Street simplemente porque no tiene otras fuentes de financiación.
Las acciones de Microsoft, mientras tanto, seguirán siendo un campo de batalla entre quienes ven el gasto en IA como una burbuja y quienes lo ven como la base para la próxima década de crecimiento. La salida de Gates no debilita a la empresa. Simplemente cierra un capítulo en el que el fundador y la corporación caminaban de la mano. Ahora siguen caminos separados, y cada uno vale billones.
— Editorial Team
