特朗普呼吁沙特和卡塔尔在伊朗协议后加入《亚伯拉罕协议》
美国总统与两国领导人进行了会谈，但利雅得再次拒绝，将以建立巴勒斯坦国作为与以色列关系正常化的条件。
头条：特朗普、沙特与世纪协议2.0——为何市场无视“强制性”《亚伯拉罕协议》
作者：独立金融分析师（宏观对冲基金董事总经理，中东和北非专家）
2026年5月底，当唐纳德·特朗普在社交媒体上宣布，沙特阿拉伯和卡塔尔加入《亚伯拉罕协议》应成为与伊朗达成协议的“强制性”条件时，我最初以为这又是另一种谈判策略。但当我听说，在与两国领导人的电话会议中出现了“沉默，随后特朗普询问是否所有人还在线”时，我意识到：这是一次失败。而且是一次如此重大的失败，将产生具体的金融后果。
市场反应平淡——美元小幅上涨，油价略有回调，海湾合作委员会债券纹丝不动。投资者错了。他们把这视为政治闲谈。但我看到了波斯湾“美元特权”终结的开端。当美国总统公开表示阿拉伯人“欠他”，却换来沉默，随后是直接拒绝，并以建立巴勒斯坦国为条件——这不是外交。这表明旧秩序——华盛顿发号施令，利雅得服从——已一去不复返。
让我们分析一下，由于这种地缘政治裂痕，资金将流向何处。
[核心要点]：真实情况
特朗普试图向美国鹰派（如参议员林赛·格雷厄姆，他曾警告不要对伊朗做出让步）推销这样一种观点：与伊朗的协议不是“放弃立场”，而是中东的“历史性重组”。为此，他附加了《亚伯拉罕协议》的扩展，将自愿的正常化变成了勒索：“签署——你们就能与伊朗达成协议并获得美国保护；不签署——你们就独自面对德黑兰。”
但这一机制适得其反。沙特阿拉伯在2020年曾默许首批协议（阿布扎比和麦纳麦），如今却断然拒绝。这里有一个华尔街交易员看不到的非显而易见之处：沙特不再害怕美国的威胁。
看看数据。2026年，中国购买了沙特28%的石油，而美国购买量不足7%。当特朗普说“你欠我”时，王储穆罕默德·本·萨勒曼看向北京。此外，利雅得还有一个未被提及的筹码：沙特公共投资基金持有美国科技巨头（Uber、Live Nation）价值数百亿美元的股份。抛售这些资产的威胁对纳斯达克来说是一枚核弹。白宫没人想要那样。
因此，特朗普被迫在自己的最后通牒中添加了一个奇怪的附加条件：“也许一两个国家无法签署，这将被接受。”这不是力量，而是恐慌。这等于承认“世纪协议”的原始版本已经死亡。
时间线与背景
裂痕并非始于2026年5月。过去一年里，它一直在酝酿。关键日期是2025年5月，当时以色列在黎巴嫩发动全面行动并轰炸伊朗，沙特公开保持距离，声明不会允许其领空用于对伊朗的打击。那是第一个警告信号。
第二个警告信号出现在2025年9月，当时穆罕默德·本·萨勒曼在接受福克斯新闻采访时，首次正式将正常化与建立巴勒斯坦国挂钩。这不仅仅是一个条件——而是对当前右翼以色列政府（内塔尼亚胡于2026年5月28日宣布占领加沙70%）永远无法满足的要求。
第三个决定性打击是与伊朗本身的冲突。沙特看到美国和以色列陷入了一场自2026年2月以来持续不断的战争。他们看到胡塞武装袭击了他们的油轮，而美国防空系统并非总是完美运行。在这种情况下，与一个在美国国内（MAGA选民中越来越拒绝内塔尼亚胡的政策）也失去支持的以色列达成协议，对利雅得来说将是政治自杀。
有趣的是，利雅得找到了一个优雅的出路。他们没有直接对特朗普说“不”（那将是侮辱）。他们说：“没有巴勒斯坦国——就没有协议。”这样，他们就把责任推给了以色列。市场开始明白：中东的冲突现在不是美国对伊朗，而是以色列对世界其他地区，包括其在海湾的前盟友。
谁赢谁输
赢家：
- 人民币原油期货（INE）。 如果海湾合作委员会在压力下拒绝与美国达成协议，他们将寻求替代安全保证。中国通过军事合作和人民币结算提供了这种保证。即使只有10%的沙特石油转向人民币，也是去美元化的触发点。我看到上海国际能源交易中心的交易量比上季度增长了35%。
- 欧洲国防承包商（MBDA、Eurosam）。 沙特和卡塔尔已经意识到，美国的“军事保证”现在代价太高（以要求与以色列签署协议的形式），而且并非100%可靠。他们开始多样化采购。卡塔尔价值25亿美元的SAMP/T防空系统（欧洲版爱国者）合同只是开始。
- 印度和I2U2。 当所有人都在关注失败的谈判时，印度正在悄悄获胜。美国为了挽回面子，将更大力推动IMEC经济走廊（印度-中东-欧洲），这不需要阿拉伯人政治承认以色列，但让他们进入印度市场。印度港口运营商（阿达尼港口）已经在阿联酋获得了优惠。
输家：
- 以色列高科技行业（Check Point、Wix、NICE Systems股票）。 沙特拒绝正常化使以色列初创企业失去了进入沙特大市场的机会（价值数十亿美元的交易被推迟数年）。此外，海湾国家的投资者（2020年后积极进入以色列高科技基金）已开始悄悄将资本撤回迪拜和利雅得。
- 美元指数（DXY）。 这是一个长期趋势，但正在加速。当沙特公开无视美国总统的最后通牒时，这向全球央行发出信号：“美元储备不再受到政治保护。”过去一个月，中国银行和土耳其央行增加了黄金储备，卖出了美国国债。
- 美国航空股（达美、联合航空）。 矛盾但真实。拒绝与伊朗达成协议以及《亚伯拉罕协议2.0》的失败意味着霍尔木兹海峡的冲突不会很快结束。航空燃油价格将保持高位。航空公司利润率将继续萎缩。
媒体未提及的
最有趣的是伊朗的提议，它被忽视了。伊朗得知特朗普对阿拉伯人施压后，公开表示如果特拉维夫的政策改变，它也将“考虑加入《亚伯拉罕协议》”。这当然是宣传。但关键在于：伊朗向阿拉伯人表明，他们可以在没有美国调解的情况下（通过阿曼和卡塔尔）进行直接对话。如果利雅得和德黑兰直接达成互不侵犯协议（此类传言已流传一个月），美国将在波斯湾完全孤立。
第二点：巴基斯坦的角色。伊斯兰堡此前一直试图调解美国和伊朗，但最近公开坚决拒绝该协议，称其“违背国家利益”。这很重要，因为巴基斯坦是唯一的穆斯林核大国。它的拒绝创造了法律先例。现在沙特可以说：“抱歉，唐纳德，连核大国巴基斯坦都没签，我们当然也不会签。”
最后，关于黄金。所有调查数据显示，沙特81%的人口反对正常化。君主制国家害怕革命。这就是为什么他们在巴勒斯坦问题上如此坚定。他们需要向街头表明，他们没有放弃耶路撒冷。这种内部压力远比特朗普的外部压力强大。
预测：未来30天和90天
30天（2026年6月）：
华盛顿将试图通过妥协来挽救局面。最有可能的是，他们将放弃对沙特的“强制性”要求，仅限于“扩大经济合作”，而不进行正式正常化。但损害已经造成。美国与海湾合作委员会之间的信任被破坏。这将导致7-8月的石油合同以更高的折扣价面向亚洲买家，略微降低布伦特原油价格（95-98美元），但增加波动性。
在外汇市场，瑞士法郎将作为中东资本的“中性资产”走强。我预计美元/瑞郎将跌破0.85。
90天（2026年9月）：
最可能的情况是，沙特发起创建替代性的“海湾赫尔辛基协议”（包括伊朗），其中美国不是主要仲裁者，而是参与者之一。这将贬低《亚伯拉罕协议》作为品牌的价值。对市场而言，这意味着石油价格中的军事溢价将下降，但新的溢价将出现——针对新安全架构的不确定性。
在沙特有大量业务的美国银行股（花旗、汇丰）可能受损，因为沙特将把部分经常账户从美元转移到欧元和人民币，以资助与欧洲和中国的交易。这不是崩溃，而是对股价的缓慢压力。
编辑预测
资产： 美元/沙特里亚尔货币对。
方向： 横盘，美元有走弱倾向（实际上里亚尔走弱，但里亚尔与美元挂钩）。
关键水平： 官方汇率3.75里亚尔/美元。但在黑市和通过远期合约，沙特里亚尔有折价。我预计未来72小时内远期折价将扩大至3.78-3.80，表明贬值或脱离美元挂钩的风险上升。
置信水平： 中等（65%）。
主要风险： 如果特朗普意外在巴勒斯坦问题上做出让步，并对内塔尼亚胡施加前所未有的压力（概率低于10%），里亚尔将走强，折价消失。关注内塔尼亚胡内阁的紧急会议——任何右翼部长辞职的暗示都将是买入里亚尔的信号。
— Editorial Team
