Trump vyzval Saúdskou Arábii a Katar, aby se připojily k „Abrahamovským dohodám“ po urovnání s Íránem
Americký prezident jednal s lídry zemí, ale Rijád znovu odmítl a normalizaci s Izraelem podmínil vytvořením palestinského státu.
Nadpis: Trump, Saúdská Arábie a dohoda století-2. Proč trhy ignorují „povinné“ Abrahamovské dohody
Autor: Nezávislý finanční analytik (výkonný ředitel makro hedgeového fondu, specialista na MENA)
Když Donald Trump koncem května 2026 na sociálních sítích prohlásil, že připojení Saúdské Arábie a Kataru k „Abrahamovským dohodám“ by mělo být „povinnou“ podmínkou dohody s Íránem, nejprve jsem si myslel, že jde o další vyjednávací trik. Když jsem ale slyšel, že během telefonické konference s lídry zemí nastalo „ticho, po kterém se Trump zeptal, jestli jsou všichni ještě na lince“, pochopil jsem: je to neúspěch. A to neúspěch takového rozsahu, který bude mít konkrétní finanční důsledky.
Trhy reagovaly vlažně – dolar mírně posílil, ropa mírně korigovala, dluhopisy GCC se ani nehnuly. Investoři se mýlí. Vidí v tom politické žvanění. Já vidím začátek konce „dolarové výsady“ v Perském zálivu. Když americký prezident veřejně říká, že mu Arabové „dluží“, a dostane jako odpověď ticho a pak přímé odmítnutí s podmínkou vytvoření palestinského státu – to není diplomacie. To je demonstrace toho, že starý pořádek, kdy Washington diktoval podmínky a Rijád poslouchal, je navždy pryč.
Rozeberme si, kam potečou peníze kvůli tomuto geopolitickému zlomu.
[Podstata]: co se skutečně děje
Trump se snaží prodat americkým jestřábům (jako je senátor Lindsey Graham, který varoval před nepřípustností ústupků Íránu) myšlenku, že dohoda s Íránem není „ztráta pozic“, ale „historická přestavba“ Blízkého východu. K tomu připojuje rozšíření „Abrahamovských dohod“ a mění dobrovolnou normalizaci v vydírání: „Podepíšete – bude dohoda s Íránem a ochrana USA, nepodepíšete – zůstanete sami proti Teheránu.“
Ale mechanismus selhal. Saúdská Arábie, která v roce 2020 v podstatě dala tichý souhlas s prvními dohodami (Abú Zabí a Manáma), nyní kategoricky odmítá. A právě zde se skrývá ne zcela zřejmý postřeh, který tradeři na Wall Street nevidí: Saúdská Arábie se už nebojí hrozeb USA.
Podívejte se na čísla. V roce 2026 Čína kupuje 28 % veškeré saúdské ropy, zatímco USA méně než 7 %. Když Trump říká „jste mi dlužni“, korunní princ Muhammad bin Salmán se dívá na Peking. Kromě toho má Rijád páku, o které se mlčí: saúdský fond Public Investment Fund (PIF) vlastní balíky akcií amerických technologických gigantů (Uber, Live Nation) v hodnotě desítek miliard dolarů. Hrozba prodeje těchto aktiv je jaderná bomba pro Nasdaq. Nikdo v Bílém domě to nechce.
Proto Trump musel do svého vlastního ultimáta přidat podivnou výjimku: „Možná jedna nebo dvě země nebudou moci podepsat a bude to akceptováno.“ To není síla, to je panika. Je to přiznání, že „dohoda století“ ve své původní podobě je mrtvá.
Chronologie a kontext
Zlom nenastal v květnu 2026. Dozrával celý poslední rok. Klíčové datum je květen 2025, kdy Izrael zahájil rozsáhlou operaci v Libanonu a bombardování Íránu, a Saúdové se veřejně distancovali s tím, že nedovolí využití svého vzdušného prostoru k úderům na Írán. To byl první varovný signál.
Druhý signál zazněl v září 2025, kdy Muhammad bin Salmán v rozhovoru pro Fox News poprvé oficiálně podmínil normalizaci vytvořením palestinského státu. Nebyla to jen podmínka – byl to požadavek, který současná pravicová izraelská vláda (Netanjahu, který 28. května 2026 oznámil zabrání 70 % Gazy) nikdy nesplní.
A třetí, rozhodující rána – samotný konflikt s Íránem. Saúdská Arábie viděla, jak USA a Izrael uvízly ve válce, která trvá od února 2026. Viděli, jak Húsíové útočí na jejich tankery a americké systémy protivzdušné obrany ne vždy fungují dokonale. V takové situaci jít do dohody s Izraelem, který ztrácí podporu i v samotných USA (mezi voliči MAGA roste odpor k politice Netanjahua), by byl pro Rijád politickou sebevraždou.
Zajímavé je, že Rijád našel elegantní východisko. Neříkají Trumpovi „ne“ přímo do očí (to by byla urážka). Říkají: „Není palestinský stát – není dohoda.“ Tím přenášejí odpovědnost na Izrael. A trhy začínají chápat: konflikt na Blízkém východě už není USA proti Íránu, ale Izrael proti zbytku světa, včetně svých bývalých spojenců v Zálivu.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Vyhrávají:
- Čínské jüanové ropné futures (INE). Pokud GCC odmítá dohodu s USA pod tlakem, hledá alternativní bezpečnostní záruky. Čína je nabízí prostřednictvím vojenské spolupráce a plateb v jüanech. Přechod alespoň 10 % saúdské ropy na jüan je spouštěčem dedolarizace. Vidím růst objemů obchodů na Šanghajské ropné burze o 35 % oproti minulému čtvrtletí.
- Evropští obranní dodavatelé (MBDA, Eurosam). Saúdové a Katarci pochopili, že americká „vojenská záruka“ je nyní příliš drahá (ve formě požadavku podepsat dohody s Izraelem) a není stoprocentní. Začínají diverzifikovat nákupy. Kontrakt na systém protivzdušné obrany SAMP/T (evropská obdoba Patriot) pro Katar v hodnotě 2,5 miliardy dolarů je jen začátek.
- Indie a I2U2. Zatímco všichni sledují neúspěch jednání, Indie tiše vyhrává. USA, ve snaze zachránit tvář, budou ještě aktivněji prosazovat ekonomický koridor IMEC (Indie – Blízký východ – Evropa), který nevyžaduje od Arabů politické uznání Izraele, ale dává jim přístup na indický trh. Indičtí přístavní operátoři (Adani Ports) již získali preference ve Spojených arabských emirátech.
Prohrávají:
- Izraelský high-tech sektor (akcie Check Point, Wix, NICE Systems). Odmítnutí Saúdské Arábie normalizovat vztahy připravuje izraelské startupy o přístup na kapacitní saúdský trh (obchody v hodnotě miliard dolarů jsou odloženy na roky). Navíc investoři ze zemí Zálivu, kteří aktivně vstupovali do izraelských high-tech fondů (po roce 2020), začali tiše stahovat kapitál zpět do Dubaje a Rijádu.
- Americký dolar (DXY). Je to dlouhodobý trend, ale zrychluje se. Když Saúdská Arábie veřejně ignoruje ultimátum amerického prezidenta, je to signál pro centrální banky po celém světě: „Rezervy v dolarech už nejsou politicky chráněny.“ Za poslední měsíc Čínská lidová banka a Turecká centrální banka zvýšily podíl zlata v rezervách a prodaly americké státní dluhopisy.
- Akcie amerických leteckých společností (Delta, United). Paradox, ale je to tak. Odmítnutí dohody s Íránem a neúspěch „Abrahamovských dohod-2“ znamenají, že konflikt v Hormuzském průlivu neskončí rychle. Ceny leteckého paliva zůstanou vysoké. Marže leteckých dopravců se budou dále snižovat.
Co média neříkají
Nejzajímavější je nabídka Íránu, která zůstala bez povšimnutí. Írán, když se dozvěděl o Trumpově tlaku na Araby, veřejně prohlásil, že také „zváží možnost připojení k Abrahamovským dohodám, pokud se změní politika Tel Avivu“. To je samozřejmě propaganda. Ale podstata je jiná: Írán ukazuje Arabům, že mohou mít přímý dialog bez zprostředkování USA (přes Omán a Katar). Pokud se Rijád a Teherán dohodnou přímo na vzájemném neútočení (a takové zvěsti kolují už měsíc), USA se ocitnou v Perském zálivu v naprosté izolaci.
Druhý bod: role Pákistánu. Islámábád, který se ještě nedávno snažil usmířit USA a Írán, veřejně a ostře odmítl dohodu a označil ji za „odporující národním zájmům“. To je důležité, protože Pákistán je jedinou muslimskou jadernou velmocí. A jeho odmítnutí vytváří právní precedens. Nyní může Saúdská Arábie říci: „Promiň, Donalde, ani jaderný Pákistán nepodepsal, a my už vůbec ne.“
A konečně o zlatě. Všechny průzkumy ukazují, že v Saúdské Arábii je 81 % obyvatel proti normalizaci. Monarchie se bojí revolucí. Právě proto se tak zarputile drží palestinské otázky. Potřebují ukázat ulici, že nezrazují Jeruzalém. Tento vnitřní tlak je mnohem silnější než vnější tlak Trumpa.
Prognóza: následujících 30 dní a 90 dní
30 dní (červen 2026):
Washington se pokusí zachránit situaci kompromisem. Pravděpodobně upustí od požadavku „povinnosti“ pro Saúdskou Arábii a omezí se na „rozšíření ekonomické spolupráce“ bez formální normalizace. Ale ztráty již byly utrpěny. Důvěra mezi USA a GCC je narušena. To povede k tomu, že ropné kontrakty na červenec-srpen budou uzavírány se zvýšenou slevou pro asijské kupce, což mírně sníží ceny Brentu (95–98 USD), ale zvýší volatilitu.
Na devizovém trhu – posílení švýcarského franku (CHF) jako „neutrálního aktiva“ pro blízkovýchodní kapitál. Očekávám, že pár USD/CHF prorazí úroveň 0,85 směrem dolů.
90 dní (září 2026):
Nejpravděpodobnější scénář – Saúdská Arábie iniciuje vytvoření alternativní „Helsinské dohody pro Záliv“ (včetně Íránu), kde USA nebudou hlavním arbitrem, ale jedním z účastníků. To znehodnotí „Abrahamovské dohody“ jako značku. Pro trhy to znamená, že vojenská prémie v ceně ropy klesne, ale objeví se nová prémie – za nejistotu nové bezpečnostní architektury.
Akcie amerických bank s velkou přítomností v Saúdské Arábii (Citi, HSBC) mohou utrpět, protože Saúdové převedou část svých běžných účtů z dolarů do eur a jüanů na financování obchodů s Evropou a Čínou. Není to kolaps, ale pomalý tlak na kurzy.
Prognóza redakce
Aktivum: Pár USD/SAR (americký dolar / saúdský rijál).
Směr: Boční trend s tendencí k oslabení dolaru (de facto oslabení rijálu, ale ten je pevně navázán na dolar).
Klíčové úrovně: Oficiální kurz 3,75 SAR/USD. Ale na černém trhu a prostřednictvím forwardových kontraktů (NDF) se saúdský rijál obchoduje s diskontem. Očekávám rozšíření forwardového diskontu na 3,78–3,80 v nejbližších 72 hodinách, což ukazuje na rostoucí riziko devalvace nebo odpoutání od dolaru.
Míra jistoty: Střední (65 %).
Hlavní riziko: Pokud Trump nečekaně ustoupí v otázce Palestiny a vyvine bezprecedentní tlak na Netanjahua (pravděpodobnost méně než 10 %), rijál posílí a diskont zmizí. Sledujte mimořádná zasedání Netanjahuova kabinetu – jakýkoli náznak demise pravicových ministrů bude signálem k nákupu rijálu.
— Editorial Team
