Velká Británie zmírnila sankce proti ruské ropě kvůli prudkému růstu cen paliv
Kvůli nedostatku paliva způsobenému faktickou blokádou Hormuzského průlivu povolila britská vláda dovoz leteckého paliva a nafty vyrobených ve třetích zemích z ruské suroviny.
Rozhodnutí britského ministerstva financí z 20. května zrušit zákaz dovozu leteckého paliva a nafty vyrobených z ruské suroviny ve třetích zemích není jen technickou úpravou sankčního režimu. Je to okamžik politického a finančního krachu, který trhy zatím odmítají vnímat za čísly o inflaci.
Zatímco ekonomové diskutují o tom, jak moc tento krok zasáhne jednotu Západu, energetičtí obchodníci vidí něco jiného: Londýn právě přiznal, že blokáda Hormuzského průlivu zasadila fyzickou ránu takové síly, která se ukázala být silnější než principy. A to mění pravidla hry pro všechny.
Podstata: co se skutečně děje
Nová generální licence OFSI, která vstoupila v platnost 20. května, povoluje na dobu neurčitou dovoz leteckého petroleje a nafty do země, i když byly získány z ruské ropy v rafineriích v Indii nebo Turecku. To je v přímém rozporu s vlastním zákazem Velké Británie zavedeným v říjnu 2025, který měl uzavřít "mezeru pro zpracování".
Podstata je jednoduchá: Británii dochází palivo. Analytici Goldman Sachs v čele s Michelem Della Vignou již začátkem května varovali, že komerční zásoby leteckého paliva ve Spojeném království by mohly do poloviny léta klesnout pod kritickou hranici 10 dnů pokrytí. To není hypotetické riziko – je to přímá hrozba zastavení letecké dopravy.
Trh je zvyklý si myslet, že sankce jsou dlouhodobá konstrukce. Realita je ale taková: fyzický nedostatek paliva vždy převáží geopolitickou morálku.
Chronologie a kontext
Toto rozhodnutí nelze posuzovat odděleně od událostí na Blízkém východě a v USA.
- 28. února 2026: Začátek blokády Hormuzského průlivu. Evropa okamžitě ztrácí asi 500 000 barelů denně leteckého paliva z Blízkého východu a Asie.
- Polovina května 2026: Goldman Sachs zaznamenává extrémní fyzický nedostatek paliva v Evropě. Ceny leteckého petroleje v regionu vyletěly z předválečných 831 USD za tunu na nevídaných 1 843 USD v dubnu a k 19. květnu se stále drží na úrovni 1 359 USD.
- 19.–20. května 2026: Vláda Velké Británie zveřejňuje "neomezenou" licenci na dovoz sankcionovaných ruských ropných produktů přes třetí země. Současně s tím americký ministr financí Scott Bessent prodlužuje 30denní výjimku ze sankcí na ruskou ropu.
Londýn a Washington jednají synchronně. Zatímco politici odříkávají mantry o "neochvějné podpoře Ukrajiny", jejich ministerstva financí otevírají stavidla pro peníze, které poputují do ruského rozpočtu. To není pokrytectví, je to panika.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Kdo vyhrává:
- Ruský rozpočet a "šedí" obchodníci. Indické a turecké rafinerie zpracovávající ruskou surovinu získávají zpět britský trh. Marže za zpracování, kterou dříve realizovali blízkovýchodní exportéři, nyní putuje do schémat s ruským diskontem. Jde o miliardy dolarů, které Západ oficiálně povolil vyvést ze sankcí.
- Letečtí dopravci (krátkodobě). Rozšíření spotových dodávek mírně zchladí panické nálady na trhu s hotovým palivem. I když, jak poznamenává Robin Mills z Qamar Energy, toto opatření pravděpodobně nesrazí ceny pro konečného spotřebitele na pumpách nebo v letenkách.
Kdo prohrává:
- Ukrajina a jednota G7. Je to reputační katastrofa. Ještě 20. května Velká Británie podepsala prohlášení G7 o "neochvějném závazku" k sankcím, a už 21. května je pro sebe zrušila. Emily Thornberryová, předsedkyně výboru pro zahraniční věci, již tuto situaci označila za zradu a Kyjev s ní souhlasí.
- Evropští spotřebitelé. Nafta za 1 232 USD za tunu a benzin za 158,52 pencí za litr v Británii – to je nová realita, kterou nezruší ani ruský dovoz. Podle odhadů britské vlády by zavedení zákazu bez "zmírnění" stálo podniky 130 milionů liber v prvním roce, ale samotný cenový šok již zasáhl logistiku a domácnosti.
Co média neříkají
V titulcích se píše o "zmírnění sankcí", ale nikdo nemluví o synchronizaci kroků USA a Británie. 18.–20. května Bessent i britské ministerstvo financí synchronně otevřeli nouzové ventily. To je známka toho, že za zavřenými dveřmi dospěly vojenské a finanční úřady k závěru: íránskou krizi se rychle vyřešit nepodaří. Blokáda se protáhne a svět se musí připravit na život s vysokými cenami paliv po měsíce.
Druhý zamlčovaný moment – důvod spěchu právě v Británii. Podle S&P Global země uzavřela dvě rafinerie a nyní je největším čistým dovozcem leteckého petroleje v Evropě – asi 195 000 barelů denně. Nemá státní rezervy na rozdíl od kontinentální Evropy a téměř žádný bezpečnostní polštář. Právě tato zranitelnost, nejen růst cen, donutila Londýn ustoupit.
Prognóza: následujících 30 dní a 90 dní
30 dní. Růst cen nafty a petroleje se zpomalí, ale nezastaví. Fyzický deficit 250 000 barelů denně na trhu leteckého paliva v Evropě nikam nezmizí, zvláště pokud se asijští dodavatelé nevrátí do regionu. Uvidíme růst cen letenek o 15–20 % a omezení letních letů.
90 dní. Kritický okamžik nastane v srpnu. Pokud nebude blokáda zrušena, komerční zásoby Británie dosáhnou dna a vláda bude muset zavést přídělový systém paliva pro letecké společnosti. To zasáhne turistickou sezónu a vyvolá vlnu bankrotů malých dopravců. Indické rafinerie zpracovávající ruskou surovinu zaznamenají rekordní marže, ale politické náklady pro Západ se stanou neúnosnými.
Prognóza redakce
Aktivum: Spotové ceny nafty (ULSD CIF NWE)
Směr: Boční trend s potenciálem poklesu v nejbližších 24–72 hodinách. Rozhodnutí Británie zvýší nabídku na spotovém trhu, ale fundamentální deficit nedovolí cenám klesnout pod 1 180 USD za tunu.
Klíčové úrovně: Rezistence na 1 250 USD, podpora na 1 200 USD. Průraz pod poslední je nepravděpodobný bez zpráv o míru s Íránem.
Míra jistoty: Nízká. Trh nervózně reaguje na jakékoli titulky o jednáních a jediný Trumpův tweet o příměří může srazit rizikovou prémii o 5–7 %.
Hlavní riziko: Oficiální otevření Hormuzského průlivu. V tomto scénáři nafta v Evropě během jednoho dne propadne pod 1 000 USD za tunu, protože trh zaplaví uzavřená blízkovýchodní ropa.
Názor redakce, nikoli investiční doporučení.
— Editorial Team
