Revuelta en Goldman Sachs contra la tenencia indefinida de Powell
Los gobernadores de la Fed, Bowman y Waller, exigen un límite de un mes para el mandato del presidente interino. Una brecha crece dentro del regulador bajo la presión de la Casa Blanca
Revuelta en el Palacio de Mármol: Cómo dos designados por Trump intentan decapitar a Powell en un mes
Jerome Powell perdió oficialmente la presidencia el 15 de mayo, pero no su poder. La Junta de Gobernadores de la Fed lo nombró de inmediato presidente interino hasta que Kevin Warsh asuma el cargo. Y de inmediato, dos designados por Trump —Michelle Bowman y Steven Miran— emitieron un comunicado conjunto exigiendo que el mandato "interino" de Powell se limite a un mes. El reloj corre.
Esto no es una disputa procesal. Es un ataque frontal a la estructura de poder dentro de la institución más secreta de Estados Unidos. Mientras Warsh espera la juramentación formal, Powell conserva acceso a las palancas de la política monetaria, y la gente de Trump quiere arrebatárselas lo antes posible.
La maniobra de presidente interino: un estrangulamiento cortés
Formalmente, todo parece rutinario. La Fed anunció que nombrar al presidente saliente como jefe interino "es consistente con los precedentes pasados durante las transiciones de liderazgo". No hay golpe, solo suavidad burocrática.
Pero detrás de la fachada hay una feroz negociación. Bowman, vicepresidenta de supervisión, y Miran aceptaron la estancia temporal de Powell, pero con una condición dura: el mandato debe ser de al menos una semana y como máximo un mes. Cualquier extensión requeriría una nueva votación de la junta.
¿Por qué esto importa ahora? Porque Warsh aún no está en el edificio. El Senado confirmó su nominación el 13 de mayo, pero no ha sido juramentado. Cada día de retraso es un día en que Powell continúa dirigiendo el aparato de la Fed, con acceso a toda la información, comités y, críticamente, comunicación con los mercados.
Bowman y Miran exigen que este puente no solo sea temporal, sino estrictamente limitado. Quieren poner un cronómetro en el escritorio de Powell. Cuando se acabe la arena, la junta debe reunirse y votar —por nombre, públicamente— sobre la extensión de sus poderes.
La mina legal colocada en abril
El conflicto no surgió de la nada. Powell mismo colocó esta mina a finales de abril, cuando anunció que permanecería como gobernador de la Fed después de que su mandato como presidente expirara el 15 de mayo. Su mandato como gobernador se extiende hasta enero de 2028, y se negó a renunciar.
Esto es una ruptura directa con la tradición no escrita. Presidentes anteriores —Bernanke, Yellen— dejaron la junta después de ceder el poder para evitar crear un centro de influencia alternativo. Powell decidió lo contrario. Lo explicó públicamente como una respuesta a "ataques legales sin precedentes" contra el banco central por parte de la Casa Blanca —la investigación del Departamento de Justicia sobre los sobrecostos presupuestarios en las renovaciones del edificio de la Fed, que calificó como una herramienta de presión política.
La decisión de Powell creó una nueva aritmética en la Junta de Gobernadores. Si se hubiera ido por completo, Warsh habría ocupado su asiento, dándole a Trump una mayoría: cuatro leales contra tres defensores de la independencia. Powell se quedó, y el equilibrio de poder se congeló en cuatro a tres a favor de los partidarios de la independencia.
La única vacante a través de la cual Warsh puede ingresar a la junta es el asiento de Miran, cuyo mandato completo expiró en enero de 2026. Miran ocupa el asiento de Adriana Kugler, quien renunció meses antes de que terminara su mandato formal —según rumores, fue sutilmente amenazada con un proceso penal. Ahora Warsh debe tomar ese mismo asiento. Pero hasta que el Senado lo confirme como reemplazo de Miran, no puede convertirse en gobernador y, por lo tanto, en presidente.
Tres palomas y el club presidencial
Este conflicto tiene una historia de fondo que comenzó no en mayo, sino en otoño de 2025. En ese momento, se formó un ala estable de tres personas en el FOMC, listas para votar por recortes de tasas en casi todas las reuniones: Christopher Waller, Michelle Bowman y Steven Miran. Los tres fueron designados por Trump.
Sus votos no son suficientes para una mayoría en el comité de fijación de tasas de 12 miembros —además de los siete gobernadores, votan cuatro presidentes de bancos regionales, que no son designados por el presidente y generalmente no complacen a la Casa Blanca. Pero en la Junta de Gobernadores, el equilibrio de poder tiene importancia a largo plazo: a través de la política de personal, los nombramientos de comités y el control de la agenda, el rumbo de la Fed puede cambiarse durante años.
Trump no oculta sus objetivos. Quiere una tasa alrededor del 2% —la mitad del rango actual de 3.5–3.75%, que la Fed mantuvo en su reunión de abril. Powell se negó a acelerar. Además, su última decisión como presidente —mantener las tasas sin cambios— fue acompañada de un discurso agresivo. El comunicado se volvió "más agresivo", y en la conferencia de prensa Powell dijo directamente que el poder ejecutivo estaba socavando la independencia del banco central.
La respuesta de la Casa Blanca fue inmediata. La investigación del Departamento de Justicia sobre las renovaciones del edificio de la Fed —un gasto excesivo de unos 700 millones de dólares— se convirtió en un garrote legal. Powell lo calificó como un ataque a la capacidad de la Fed para "fijar tasas basadas en hechos y condiciones económicas, no en presión política". Pero no retrocedió. Al contrario, se atrincheró como gobernador hasta 2028.
El mercado entre dos fuegos
El mercado de valores odia la incertidumbre sobre la composición de la Fed. Los inversores ya están poniendo una prima en los bonos del Tesoro a largo plazo. Goldman Sachs en enero cambió su pronóstico de recorte de tasas —ahora espera dos movimientos de 25 puntos básicos en junio y septiembre en lugar de comenzar en marzo.
Jan Hatzius, economista jefe del banco, declaró públicamente que la investigación contra Powell no cambiaría la política monetaria: "Las decisiones se tomarán basadas en el empleo y la inflación". Pero el mercado no está tan tranquilo. El dólar se debilita, los rendimientos del Tesoro a largo plazo suben —un síntoma clásico de miedo a la politización del banco central.
Brian Jacobsen de Annex Wealth Management advirtió en enero que Powell podría organizar una "sentada" en la Junta de Gobernadores, privando a Trump de la capacidad de nombrar un miembro adicional. Eso es exactamente lo que sucedió. Y el senador republicano Tom Tillis amenazó con bloquear la confirmación de cualquier nominado a la Fed hasta que se complete la investigación.
Dos grupos se benefician de esta incertidumbre. Primero, los tenedores de bonos del Tesoro a corto plazo, que obtienen rendimientos más altos mientras la tasa se mantenga por encima del 3.5%. Segundo, Kevin Warsh, que entra al juego no como una "paloma de Trump" sino como un centrista con su propia agenda. Favorece los recortes de tasas pero simultáneamente impulsa la reducción del balance de la Fed, lo que significa que está listo para endurecer la política monetaria a través de otro canal.
Los perdedores son los tenedores de acciones sensibles a las tasas, especialmente en el sector tecnológico. Si el conflicto se prolonga, la incertidumbre sobre el liderazgo de la Fed se convierte en un lastre independiente para el mercado. UBS ya advierte que los temores por la independencia del banco central podrían desplazar la política hacia una dirección más agresiva —un giro irónico para Trump, que quiere recortes.
Cuatro semanas que determinarán el rumbo del dólar
Lo que está en juego es extremadamente concreto. Powell ocupa la presidencia interina. Bowman y Miran sostienen el cronómetro. Warsh espera la juramentación. Y todos saben: los próximos 30 días determinarán si la Fed mantiene un equilibrio de poder entre los designados presidenciales y los defensores de la independencia.
Si Bowman y Miran logran imponer el límite de un mes —Powell dejará el cargo interino a mediados de junio, Warsh se unirá a la junta y comenzará a construir control sobre la agenda. Si la junta vota para extender —Powell permanecerá al timón indefinidamente, y Warsh será un presidente sin control total sobre la Junta de Gobernadores. Una división en el poder de la Fed se volverá crónica.
Mientras tanto, Trump continúa presionando a través de Miran —el único miembro del FOMC que votó por un recorte de tasas en cada una de las últimas reuniones. Pero el mandato de Miran ha expirado, y el Senado no lo confirmará para un mandato completo. Es un pato cojo con un calendario menguante. Cada día hasta que Warsh sea confirmado como su reemplazo es un día en que Trump pierde un voto en el comité.
El escenario más difícil: Powell permanece en la junta hasta 2028, Warsh preside pero debe negociar cada decisión con un bloque de cuatro gobernadores no leales a la Casa Blanca. El FOMC se divide en facciones. La comunicación con el mercado se vuelve contradictoria. El dólar obtiene una "prima de caos" crónica —y Trump obtiene exactamente lo contrario de lo que quería: las tasas no bajan porque nadie quiere parecer motivado políticamente.
La ironía de este mayo es simple. El presidente pasó años tratando de doblegar a la Fed a su voluntad. Pero el hombre que él mismo designó en 2018 construyó un sistema de defensa tal que incluso después de dejar la presidencia, se quedó en el edificio. Y ahora dos designados por Trump intentan mostrarle la puerta con un cronómetro en la mano. Cuando el contador llegue a cero, sabremos quién controla realmente el dólar.
— Editorial Team
