El mercado de valores ruso abre con dinámica débil ante la caída del petróleo y las tensiones externas
En la mañana del 26 de mayo, el índice de la Bolsa de Moscú cambió ligeramente, alcanzando los 2.598,07 puntos. La presión sobre el mercado proviene de la caída de los precios del petróleo, a pesar de la mejora de las condiciones externas del mercado de valores.
Apertura débil del índice de la Bolsa de Moscú: un momento de verdad disfrazado de aburrimiento
"La esencia": qué está sucediendo realmente
En la mañana del 26 de mayo de 2026, el índice de la Bolsa de Moscú mostraba 2.598,07 puntos, un cambio exactamente del cero por ciento. La versión oficial: "dinámica débil ante la caída del petróleo y las tensiones externas". Una explicación bonita que no explica nada.
Una idea no evidente: toda la economía rusa se ha reducido a un punto de expectativa, y el mercado simplemente se ha congelado por el miedo. El 25 de mayo, el índice cayó por debajo de los 2.600 puntos por primera vez desde el 8 de mayo, perdiendo un 1,1% en un día. Y al día siguiente, cero. Esto no es "incertidumbre". Es una pausa antes del salto. Y lo más probable es que el salto sea a la baja.
Cronología y contexto
Fecha clave: 25 de mayo, 16:49 hora de Moscú. En ese momento, el índice se desplomó a 2.598,26 puntos. El motivo: una declaración del Ministerio de Asuntos Exteriores ruso. Serguéi Lavrov anunció oficialmente que las tropas rusas están comenzando "ataques sistemáticos y consistentes contra objetivos ubicados en Kiev". Se recomienda a EE. UU. y otros países que evacúen a su personal diplomático.
El mercado reaccionó al instante. Las acciones de NOVATEK cayeron un 3,7%, VTB un 3,2%, Severstal un 2,8% y Rusal un 2,8%. Este descenso en los valores blue chip no es una corrección especulativa. Es miedo.
Al día siguiente, 26 de mayo, a las 08:01 hora de Moscú, el índice subió ligeramente hasta los 2.601,23 puntos. Pero esto es un rebote técnico ante las esperanzas de la negociación en EE. UU. (futuros del S&P 500 +0,65%) y la recuperación del petróleo tras una caída del 7% el día anterior. No hay impulsores internos de crecimiento. El mercado simplemente exhaló.
Quién gana y quién pierde
Perdedores: especuladores que apuestan por "esperanzas de paz". Durante abril y mayo, el índice osciló entre 2.476 y 3.343 puntos, un corredor de 867 puntos. Cada noticia sobre las conversaciones entre EE. UU. e Irán o una reunión entre Putin y Zelensky daba un +3-5% en un día, y al siguiente lo quitaba todo. Los especuladores que apostaron por "si la paz llega mañana" se han quemado varias veces. Ahora están en efectivo.
Ganadores: "refugios seguros". El índice de rendimiento total de la Bolsa de Moscú para 2025 se ha ido a cero, mientras que el índice de blue chips ha subido. Los inversores que mantuvieron Sberbank, NOVATEK y Polyus han obtenido ingresos reales. La tendencia hacia el conservadurismo cobra fuerza. En condiciones en las que cualquier titular puede hundir el mercado entre un 1 y un 2%, el dinero fluye hacia la previsibilidad.
Lo que los medios no están diciendo
Primero: la apertura débil del 26 de mayo no es "incertidumbre", sino falta de liquidez. En la mañana del 26 de mayo, los volúmenes de negociación eran anormalmente bajos. No hay compradores. Los vendedores también están congelados porque vender a esos volúmenes hundiría el precio entre un 5 y un 10%. El mercado está congelado, y esta congelación es la peor señal posible.
Segundo: el Brent cayó casi un 7% el 25 de mayo, pero el índice solo bajó un 1,1%. ¿Por qué? Porque el mercado ruso ya no siente el petróleo. La economía se ha cerrado, los flujos de exportación están bloqueados y el rublo se fortalece artificialmente (71,5 por dólar el 26 de mayo). El vínculo entre el petróleo y el mercado está roto. Esto significa que los modelos de pronóstico tradicionales no funcionan. El mercado se mueve solo por geopolítica e impuestos internos.
Tercero, lo más no evidente: la próxima fecha importante es el 28 de mayo. Ese día, los exportadores deben transferir al presupuesto el impuesto sobre la renta personal, las primas de seguros, el impuesto a la extracción de minerales, el IVA y los impuestos especiales. El volumen de pago es de aproximadamente 0,9-1,0 billones de rublos. Para obtener rublos, los exportadores venden divisas. Esto crea una demanda artificial de rublos y fortalece temporalmente el tipo de cambio. Pero esto no es un "fortalecimiento fundamental", sino un truco contable. Una vez pagados los impuestos, la demanda de rublos cae. Espero que el rublo se debilite hasta 73-74 por dólar ya en la primera semana de junio.
Pronóstico: próximos 30 días y 90 días
30 días. Hasta finales de junio, el índice de la Bolsa de Moscú se mantendrá en el rango de 2.550-2.700 puntos. No hay impulsores de crecimiento. El período impositivo del 28 de mayo proporcionará un apoyo temporal al rublo, pero no al mercado de valores. La temporada de dividendos comenzará en julio; las acciones podrían obtener un impulso a corto plazo antes de las fechas ex-dividendo. Pero los pagos serán entre un 20 y un 25% más bajos que el año pasado, por lo que el efecto será débil.
90 días. Para finales de agosto, es probable que el Banco Central reduzca la tasa clave en otro 1-2 puntos porcentuales. Esta será la primera señal positiva real para el mercado: una reducción de tasas hace que los depósitos sean menos atractivos y gradualmente devuelve el interés a las acciones. Sin embargo, la recuperación será lenta. Mi pronóstico base: el índice de la Bolsa de Moscú para septiembre estará alrededor de 2.750-2.850 puntos, entre un 5 y un 10% por encima de los niveles actuales.
Pero el riesgo clave: la geopolítica. Si continúa la escalada en torno a Kiev y las conversaciones con Irán colapsan, el índice podría caer a 2.400-2.450 puntos en cuestión de días.
Pronóstico editorial
Activo: Índice de la Bolsa de Moscú (IMOEX2).
Dirección: Descenso en las próximas 24-72 horas. La apertura débil del 26 de mayo no anula el impulso negativo establecido el 25 de mayo. Es probable que el índice pruebe el nivel de 2.570-2.580 puntos para finales de semana.
Niveles clave: Soporte en 2.570 puntos, resistencia en 2.620 puntos. Si se rompe el soporte, el siguiente objetivo es 2.550.
Nivel de confianza: Medio (50% de descenso a 2.570, 30% lateral, 20% rebote por encima de 2.620).
Riesgo principal: Un anuncio repentino de avances en las negociaciones entre Rusia y Ucrania (cualquier señal positiva) podría desencadenar un rebote especulativo del 3-4%, invalidando por completo el pronóstico de descenso. Pero la probabilidad de tal anuncio en las próximas 72 horas se estima en menos del 15%.
— Editorial Team
