Ruský akciový trh otevřel vlažně kvůli levnější ropě a vnějšímu napětí
Ráno 26. května se index Moskevské burzy mírně změnil na 2598,07 bodu. Tlak na trh vyvíjí pokles cen ropy, navzdory zlepšení vnější akciové konjunktury.
Vlažné otevření indexu Moskevské burzy: okamžik pravdy pod maskou nudy
„Podstata“: co se skutečně děje
Ráno 26. května 2026 index Moskevské burzy ukázal 2598,07 bodu – změna přesně nula procent. Oficiální verze: „vlažná dynamika kvůli levnější ropě a vnějšímu napětí“. Pěkné vysvětlení, které nic nevysvětluje.
Ne zřejmý postřeh: celá ruská ekonomika se stáhla do bodu očekávání – a trh prostě ztuhl hrůzou. 25. května index propadl pod 2600 bodů poprvé od 8. května, když za den ztratil 1,1 %. A další den – nula. To není „nejistota“. To je pauza před skokem. A skok bude pravděpodobně dolů.
Časová osa a kontext
Klíčové datum – 25. května, 16:49 moskevského času. V tu chvíli index spadl na 2598,26 bodu. Důvod – prohlášení ruského ministerstva zahraničí. Sergej Lavrov oficiálně oznámil, že ruská armáda zahajuje „systematické a důsledné údery na objekty v Kyjevě“. USA a dalším zemím bylo doporučeno evakuovat diplomatický personál.
Trh zareagoval okamžitě. Akcie NOVATEKu klesly o 3,7 %, VTB o 3,2 %, Severstalu o 2,8 %, Rusalu o 2,8 %. Tento pokles u „blue chips“ – není to spekulativní korekce. Je to strach.
Následující den, 26. května, v 8:01 moskevského času index mírně vzrostl – na 2601,23 bodu. Ale to je technický odraz díky nadějím na americké obchodování (futures S&P 500 +0,65 %) a obnově ropy po poklesu o 7 % předchozí den. Ani jeden vnitřní růstový impuls. Trh si prostě oddechl.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Prohrávají – spekulanti na „nadějích na mír“. Celý duben a květen index létal od 2476 do 3343 bodů – koridor 867 bodů. Každá zpráva o jednáních USA a Íránu nebo o setkání Putina a Zelenského přidala 3–5 % za den, a další den to všechno vzala zpět. Spekulanti, kteří vsadili na „kdyby zítra mír“, shořeli mnohokrát. Teď sedí v hotovosti.
Vyhrávají – „tiché přístavy“. Index Moskevské burzy celkového výnosu za rok 2025 je na nule, ale index blue chips přidal. Investoři, kteří drželi Sberbank, NOVATEK a Polyus, realizovali skutečný výnos. Trend ke konzervatismu sílí. V podmínkách, kdy jakýkoli novinový titulek může srazit trh o 1–2 %, peníze utíkají k předvídatelnosti.
Co média neříkají
Za prvé: vlažné otevření 26. května není „nejistota“, ale nedostatek likvidity. Ráno 26. května byl objem obchodů anomálně nízký. Kupující nejsou. Prodejci také ztuhli, protože prodávat při takovém objemu znamená srazit cenu o 5–10 %. Trh je zmrazený a toto zmrazení je nejhorší možný signál.
Za druhé: ropa Brent klesla 25. května téměř o 7 %, ale index klesl jen o 1,1 %. Proč? Protože ruský trh už ropu necítí. Ekonomika se uzavřela, exportní toky jsou přerušené, rubl je uměle posílen (71,5 za dolar 26. května). Spojení mezi ropou a trhem je přerušeno. To znamená, že tradiční modely předpovědi nefungují. Trh se pohybuje jen na geopolitice a vnitřních daních.
Za třetí, nejméně zřejmé: další důležité datum je 28. května. Toho dne musí exportéři odvést do rozpočtu daň z příjmu fyzických osob, pojistné, daň z těžby nerostných surovin, DPH a spotřební daně. Objem plateb – asi 0,9–1,0 bilionu rublů. Aby získali rubly, exportéři prodávají měnu. To vytváří umělou poptávku po rublech a dočasně posiluje kurz. Ale není to „fundamentální posílení“, ale účetní trik. Jakmile jsou daně zaplaceny, poptávka po rublech klesá. Očekávám oslabení rublu na 73–74 za dolar už v prvním červnovém týdnu.
Prognóza: následujících 30 dní a 90 dní
30 dní. Do konce června zůstane index Moskevské burzy v pásmu 2550–2700 bodů. Impulsy k růstu nejsou. Daňové období 28. května poskytne dočasnou podporu rublu, ale ne akciovému trhu. Dividendová sezóna začne v červenci – akcie mohou získat krátkodobý impuls před rozhodným dnem. Ale výplaty budou o 20–25 % nižší než loni, takže efekt bude slabý.
90 dní. Do konce srpna centrální banka pravděpodobně sníží klíčovou sazbu o další 1–2 procentní body. To bude první skutečně pozitivní signál pro trh: snížení sazby činí depozita méně atraktivní a postupně vrací zájem o akcie. Nicméně oživení bude pomalé. Můj základní scénář: index Moskevské burzy bude v září kolem 2750–2850 bodů – o 5–10 % výše než současné úrovně.
Ale klíčové riziko: geopolitika. Pokud eskalace kolem Kyjeva bude pokračovat a jednání o Íránu selžou, index může během pár dní spadnout na 2400–2450 bodů.
Prognóza redakce
Aktivum: Index Moskevské burzy (IMOEX2).
Směr: pokles v nejbližších 24–72 hodinách. Vlažné otevření 26. května neruší negativní impuls z 25. května. Index pravděpodobně otestuje úroveň 2570–2580 bodů do konce týdne.
Klíčové úrovně: podpora 2570 bodů, rezistence 2620 bodů. Při proražení podpory je další cíl 2550.
Míra jistoty: střední (50 % na pokles na 2570, 30 % na boční pohyb, 20 % na odraz nad 2620).
Hlavní riziko: Neočekávané prohlášení o pokroku v jednáních mezi Ruskem a Ukrajinou (jakýkoli pozitivní signál) může vyvolat spekulativní odraz o 3–4 %, což by zcela zneplatnilo prognózu poklesu. Pravděpodobnost takového prohlášení v nejbližších 72 hodinách je však podle odhadů nižší než 15 %.
— Editorial Team
