Le marché boursier russe ouvre avec une dynamique faible face à la baisse du pétrole et aux tensions extérieures
Le matin du 26 mai, l'indice de la Bourse de Moscou a légèrement varié, atteignant 2 598,07 points. La pression sur le marché vient de la baisse des prix du pétrole, malgré l'amélioration des conditions des marchés boursiers extérieurs.
Ouverture faible de l'indice de la Bourse de Moscou : un moment de vérité déguisé en ennui
« L'Essentiel » : Ce qui se passe vraiment
Le matin du 26 mai 2026, l'indice de la Bourse de Moscou affichait 2 598,07 points — une variation de exactement zéro pour cent. La version officielle : « dynamique faible face à la baisse du pétrole et aux tensions extérieures ». Une belle explication qui n'explique rien.
Un constat non évident : l'ensemble de l'économie russe s'est réduit à un point d'attente — et le marché s'est simplement figé de peur. Le 25 mai, l'indice est tombé sous les 2 600 points pour la première fois depuis le 8 mai, perdant 1,1 % en une journée. Et le lendemain — zéro. Ce n'est pas de « l'incertitude ». C'est une pause avant le saut. Et le saut sera très probablement à la baisse.
Chronologie et contexte
Date clé : 25 mai, 16 h 49, heure de Moscou. À ce moment-là, l'indice a chuté à 2 598,26 points. La raison : une déclaration du ministère russe des Affaires étrangères. Sergueï Lavrov a officiellement annoncé que les troupes russes commençaient des « frappes systématiques et cohérentes sur des cibles situées à Kiev ». Les États-Unis et d'autres pays sont invités à évacuer leur personnel diplomatique.
Le marché a réagi instantanément. Les actions de NOVATEK ont chuté de 3,7 %, VTB de 3,2 %, Severstal de 2,8 % et Rusal de 2,8 %. Cette baisse des valeurs vedettes n'est pas une correction spéculative. C'est de la peur.
Le lendemain, 26 mai, à 8 h 01, heure de Moscou, l'indice a légèrement augmenté à 2 601,23 points. Mais il s'agit d'un rebond technique dans l'espoir des échanges américains (futures S&P 500 +0,65 %) et d'une reprise du pétrole après une chute de 7 % la veille. Aucun moteur de croissance interne. Le marché a simplement expiré.
Qui gagne et qui perd
Perdants : les spéculateurs misant sur les « espoirs de paix ». Tout au long d'avril et mai, l'indice a oscillé entre 2 476 et 3 343 points — un corridor de 867 points. Chaque nouvelle sur les discussions États-Unis-Iran ou une rencontre entre Poutine et Zelenskyy donnait +3–5 % en un jour, et le lendemain tout était repris. Les spéculateurs qui ont parié sur « si la paix arrive demain » ont brûlé plusieurs fois. Maintenant, ils sont en cash.
Gagnants : les « valeurs refuges ». L'indice de rendement total de la Bourse de Moscou pour 2025 est revenu à zéro, tandis que l'indice des valeurs vedettes a gagné. Les investisseurs qui ont détenu Sberbank, NOVATEK et Polyus ont réalisé un revenu réel. La tendance au conservatisme gagne en force. Dans des conditions où n'importe quel titre d'actualité peut faire chuter le marché de 1 à 2 %, l'argent afflue vers la prévisibilité.
Ce que les médias ne disent pas
Premièrement : l'ouverture faible du 26 mai n'est pas de « l'incertitude » mais un manque de liquidité. Le matin du 26 mai, les volumes d'échanges étaient anormalement bas. Il n'y a pas d'acheteurs. Les vendeurs sont également figés car vendre à ces volumes ferait chuter le prix de 5 à 10 %. Le marché est gelé, et ce gel est le pire signal possible.
Deuxièmement : le Brent a chuté de près de 7 % le 25 mai, mais l'indice n'a baissé que de 1,1 %. Pourquoi ? Parce que le marché russe ne ressent plus le pétrole. L'économie est devenue fermée, les flux d'exportation sont bloqués et le rouble est artificiellement renforcé (71,5 pour un dollar le 26 mai). Le lien entre le pétrole et le marché est rompu. Cela signifie que les modèles de prévision traditionnels ne fonctionnent pas. Le marché n'évolue qu'en fonction de la géopolitique et des impôts nationaux.
Troisièmement, le plus non évident : la prochaine date importante est le 28 mai. Ce jour-là, les exportateurs doivent transférer au budget l'impôt sur le revenu des personnes physiques, les primes d'assurance, la taxe sur l'extraction minière, la TVA et les accises. Le volume de paiement est d'environ 0,9 à 1,0 billion de roubles. Pour obtenir des roubles, les exportateurs vendent des devises étrangères. Cela crée une demande artificielle de roubles et renforce temporairement le taux de change. Mais ce n'est pas un « renforcement fondamental » mais une astuce comptable. Une fois les impôts payés, la demande de roubles chute. Je m'attends à ce que le rouble s'affaiblisse à 73–74 pour un dollar dès la première semaine de juin.
Prévision : 30 prochains jours et 90 prochains jours
30 jours. Jusqu'à la fin juin, l'indice de la Bourse de Moscou restera dans la fourchette de 2 550 à 2 700 points. Il n'y a pas de moteurs de croissance. La période fiscale du 28 mai apportera un soutien temporaire au rouble, mais pas au marché boursier. La saison des dividendes commencera en juillet — les actions pourraient bénéficier d'un coup de pouce à court terme avant les dates ex-dividende. Mais les paiements seront inférieurs de 20 à 25 % à ceux de l'année dernière, donc l'effet sera faible.
90 jours. D'ici la fin août, la Banque centrale réduira probablement le taux directeur d'encore 1 à 2 points de pourcentage. Ce sera le premier vrai positif pour le marché : une baisse des taux rend les dépôts moins attractifs et ramène progressivement l'intérêt vers les actions. Cependant, la reprise sera lente. Ma prévision de base : l'indice de la Bourse de Moscou d'ici septembre sera autour de 2 750–2 850 points — 5 à 10 % au-dessus des niveaux actuels.
Mais le risque clé : la géopolitique. Si l'escalade autour de Kiev se poursuit et que les discussions avec l'Iran s'effondrent, l'indice pourrait chuter à 2 400–2 450 points en quelques jours.
Prévision éditoriale
Actif : Indice de la Bourse de Moscou (IMOEX2).
Direction : Baisse dans les 24 à 72 prochaines heures. L'ouverture faible du 26 mai n'annule pas la dynamique négative amorcée le 25 mai. L'indice testera probablement le niveau de 2 570–2 580 points d'ici la fin de la semaine.
Niveaux clés : Support à 2 570 points, résistance à 2 620 points. Si le support est cassé, le prochain objectif est 2 550.
Niveau de confiance : Moyen (50 % de baisse à 2 570, 30 % de stagnation, 20 % de rebond au-dessus de 2 620).
Risque principal : Une annonce soudaine de progrès dans les négociations entre la Russie et l'Ukraine (tout signal positif) pourrait déclencher un rebond spéculatif de 3 à 4 %, invalidant complètement la prévision de baisse. Mais la probabilité d'une telle annonce dans les 72 prochaines heures est estimée à moins de 15 %.
— Editorial Team
