Spacex se prepara para la mayor OPI de la historia: BlackRock apunta a 10 mil millones de dólares
Los activos de la empresa ya superan los cientos de miles de millones, y tiene 637 millones de dólares en bitcoin en su balance. El mundo contiene la respiración: ¿podrá Musk concretar el acuerdo más llamativo de la década?
Lunes de Cohete Negro: Cómo SpaceX y BlackRock están reescribiendo las reglas de Wall Street
1,75 billones de dólares. Eso no es el presupuesto de un país pequeño ni un error tipográfico en un balance: es la valoración que se espera que SpaceX alcance cuando salga a bolsa el próximo mes. Cuando el activo más grande de la historia pisa el mercado público, Wall Street se congela y Elon Musk se prepara para ejecutar el acuerdo más audaz de la década sin siquiera vender acciones de Tesla para financiarlo.
Mientras el mundo debate si la burbuja espacial estallará, BlackRock ya ha puesto la mira en una porción del pastel de hasta 10 mil millones de dólares. Y esto no es una apuesta por cohetes: es un boleto a una nueva realidad de infraestructura.
2 Billones de Dólares es Solo el Calentamiento
Spacex ha levantado el velo sobre sus finanzas. Según una nota de analistas de PitchBook, la empresa generó aproximadamente 16 mil millones de dólares en ingresos en 2025 y registró márgenes de EBITDA de alrededor del 50%. Esto no es una startup quemando capital de riesgo: es una máquina que imprime dinero real a partir de satélites y lanzamientos.
Pero la OPI ofrece un múltiplo que incluso para el sector tecnológico parece un desafío a la gravedad: la relación precio-ingresos supera 100x.
Para entender de dónde viene tanta confianza, no hay más que mirar el acuerdo cerrado en febrero de 2026. SpaceX adquirió xAI —una empresa fundada por el propio Musk para desarrollar inteligencia artificial— en un intercambio de acciones que valoró la entidad combinada en 1,25 billones de dólares. Fue un momento de alquimia. De fabricante de cohetes y operador de internet satelital, SpaceX se transformó en un centro integrado verticalmente que controla la entrega física de datos en el espacio y la potencia informática para procesarlos.
Añádanse 637 millones de dólares en bitcoin que reposan tranquilamente en las carteras frías de la empresa, y se obtiene el retrato de una corporación igualmente cómoda en las plataformas de lanzamiento de Boca Chica y en el mundo de la tokenómica.
El Código Secreto de Starlink y la Muerte del Falcon 9
El as bajo la manga de Musk es Starlink. En 2025, la constelación generó 10,6 mil millones de dólares en ingresos y registró márgenes de EBITDA del 54%, atendiendo a 9,2 millones de suscriptores. Los analistas proyectan que para 2040, los ingresos de este segmento alcanzarán los 120 mil millones de dólares. El secreto del crecimiento no está en las antenas en los techos, sino en la conexión directa a teléfonos móviles comunes: Direct-to-Cell.
En un año y medio, este servicio ha atraído a 6 millones de suscriptores a través de 27 socios operadores. SpaceX ya no llama a las puertas de los gigantes de las telecomunicaciones pidiendo asociaciones: ha comprado la infraestructura ella misma. Tras adquirir espectro de EchoStar por 19,6 mil millones de dólares, Musk se convirtió en un actor de pleno derecho en el mercado de comunicaciones móviles con poder para dictar condiciones.
Al mismo tiempo, la empresa se prepara para retirar a su legendario caballo de batalla. El Falcon 9, que completó 165 misiones en 2025 y capturó el 52% del mercado global de lanzamientos orbitales, se encamina a la jubilación. Su lugar será ocupado por Starship, un sistema totalmente reutilizable que reduce el costo de elevar un kilogramo de carga a la órbita en aproximadamente un 70%. El primer vuelo comercial está previsto para este año. Esto creará una caída temporal del EBITDA a principios de la década de 2030, pero estratégicamente dejará a todos los competidores en la Edad de Piedra.
Por Qué 800 Mil Millones de Dólares Desaparecerán de las Grandes Tecnológicas
La inversión de 5 a 10 mil millones de dólares de BlackRock a través de un fondo gestionado activamente de medio billón no es caridad. El gestor de activos busca aumentar su participación, que actualmente es de apenas 300 millones de dólares en comparación con las posiciones de Fidelity y Baillie Gifford. Pero para el mercado, importa algo más: la OPI desencadena la mayor reasignación de capital desde la era de las puntocom.
La mecánica es simple y brutal. Tan pronto como SpaceX obtenga un ticker en el Nasdaq —tentativamente el 12 de junio tras un split accionario de 1 por 5— comienza la cuenta atrás para la inclusión forzosa en índices. Según las nuevas reglas del exchange, la empresa puede entrar en el Nasdaq-100 después de solo 15 sesiones de negociación. Esto obligará a los fondos pasivos que siguen el índice a comprar acciones por valor de entre 330 mil millones y 520 mil millones de dólares.
La ironía es que el dinero no aparecerá de la nada. Los gigantes pasivos como QQQ (con casi 4 billones de dólares bajo gestión) tendrán que reequilibrar carteras a la fuerza, reduciendo pesos en Alphabet, Amazon, Microsoft, Nvidia y, más dolorosamente, Tesla. Los inversores han mantenido acciones de las "Siete Magníficas" durante años, sin ver alternativa. Ahora Musk ha creado esa alternativa, llevándose la manta de liquidez a su nave espacial.
Efecto Planetario: Quién Montará en el Empuje de Otro
La única forma para que los inversores minoristas obtengan exposición a SpaceX antes de julio es comprar acciones de "satélites" públicos en la carrera espacial. Desde el 25 de marzo, cuando surgieron los primeros rumores sobre el cronograma de la OPI, las acciones de Rocket Lab se han disparado un 57%, Intuitive Machines ganó un 46% y Firefly Aerospace subió un 36%.
El mercado se comporta como el estreno de un taquillazo: el público compra palomitas y merchandising sin siquiera haber visto la película. Mientras tanto, los analistas de Morgan Stanley han contado al menos 24 acciones de la lista "espacial" que se han duplicado desde principios de año. Pero cualquier corrección en el día de la cotización o el vencimiento de los períodos de bloqueo podría golpear a estos activos proxy tan fuerte como al original.
Dos Escenarios para el Camino de Baldosas Amarillas
Las opiniones de los dos principales bancos de inversión de Wall Street divergen marcadamente. Goldman Sachs sostiene que el mercado absorberá fácilmente la oferta. Su lógica se basa en matemáticas: 800 mil millones de dólares en capital recaudado se diluyen frente a la capitalización de mercado de 77 billones de dólares del mercado estadounidense, eso es solo el 0,1%. Además, en 2026 solo unas cien empresas saldrán a bolsa, no 380 como en el loco año de 1999.
Bank of America, por otro lado, califica la OPI de SpaceX y la próxima cotización de Anthropic (más de 900 mil millones) como "el principio del fin del ciclo alcista". En su opinión, los profesionales venderán tranquilamente activos sobrecalentados, distrayendo la atención minorista con historias espaciales llamativas. Jim Cramer, el oráculo televisivo de Wall Street, incluso advirtió que si los suscriptores crean artificialmente una escasez de acciones, la capitalización de mercado podría dispararse a unos estratosféricos 5 billones de dólares en el primer día, creando una burbuja que podría detonar todo el sector tecnológico.
El escenario más severo afecta directamente a Tesla. Si los inversores institucionales deciden que apostar por Musk a través de dos activos diferentes es irracional, las acciones del fabricante de automóviles corren el riesgo de sufrir ventas agresivas. Para una empresa cuyas acciones ya parecen más débiles que el mercado este año, la aparición de una forma "más pura" de invertir en el imperio de Musk podría llevar a una crisis de identidad.
Musk ha dado su palabra de que no venderá ni una sola acción personal durante la OPI. Mantendrá el control a través de una estructura de doble clase con 10 votos por acción, permaneciendo como capitán del barco sin importar hacia dónde sople el viento del mercado. Pero para todos los demás, este verano será un momento de la verdad: ¿puede el mercado de valores digerir una empresa que vale tanto como Walmart y Meta juntas, pero que gana como una corporación farmacéutica promedio? Lo sabremos en julio, cuando los motores se callen y aparezca el primer ticker en el panel.
— Editorial Team
