特朗普总统暗示可能恢复对伊朗的军事行动
唐纳德·特朗普表示，他对与伊朗谈判缺乏进展感到不满，并不排除恢复敌对行动的可能性。在此背景下，布伦特原油自4月21日以来首次跌破每桶95美元。
头条： 特朗普 vs. 伊朗：为何油价因战争担忧而下跌，以及市场对95美元忽略了什么
作者： 独立金融分析师（内幕视角）
[核心要点]：真实情况
2026年5月27日至28日，全球石油市场经历了一场经典的“买谣言，卖新闻”——但方向相反。唐纳德·特朗普表示他对与伊朗的谈判进展不满，并不排除恢复敌对行动。作为回应，布伦特原油暴跌5.31%至每桶94.29美元——自4月21日以来首次——而WTI下跌5.55%至88.68美元。
乍一看，这似乎荒谬。战争威胁通常会因供应中断风险而推高油价。但这里情况相反：市场已经消化了协议预期，然后特朗普否认了它。
真正的洞察：油价因战争威胁而下跌并非市场错误，而是表明交易员一个月来一直在交易政治预期而非实际供应。伊朗媒体公布了一份协议草案，其中包括美军撤出和解除港口封锁。市场相信霍尔木兹海峡即将重新开放，并开始抛售石油。特朗普否认了这一点，但抛售已经发生。几小时后，美国对伊朗阿巴斯港的一处军事设施发动了新的打击，油价飙升3.65%至97.73美元。
因此，在48小时内，油价做出了两次方向相反、幅度各约5%的波动。这不是供需平衡的根本性转变——而是纯粹的政治波动，对冲基金借此赚取了数亿美元。
时间线与背景
2026年2月下旬。 美国和以色列对伊朗发动军事行动。霍尔木兹海峡——全球约20%的石油通过此处——实际上被封锁。每日船舶通行量从125-140艘降至几十艘。
2026年4月。 宣布停火，但海峡仍然关闭。由卡塔尔斡旋的谈判在多哈进行。布伦特原油价格在95至105美元之间波动——“战争溢价”约为每桶15-20美元。
2026年5月23-25日。 特朗普在Truth Social上写道，谈判进展“顺利”，但警告说：“要么达成一项伟大的协议，要么根本没有协议。”同时，国务卿卢比奥表示谈判可能还需要“几天”。
2026年5月26日。 伊朗媒体公布了一份协议草案。根据该草案，美国从伊朗边境撤军，解除港口封锁，霍尔木兹海峡航运恢复正常。白宫称这一信息“纯属虚构”。
2026年5月27日——上午。 市场仍对“协议谣言”做出反应。布伦特原油下跌5.31%至94.29美元。WTI下跌5.55%至88.68美元。
2026年5月27日——下午。 特朗普召开内阁会议。他说伊朗认为它可以因国会选举而“拖垮他”，但他“不在乎中期选举”。另一句话成为触发点：“要么我们达成一项适合我们的协议，要么我们干脆完成任务。”市场解读为“没有协议，我们将轰炸。”
2026年5月27日——夜间。 美国中央司令部报告对伊朗阿巴斯港一处设施发动新打击。伊朗伊斯兰革命卫队以打击美国空军基地作为报复。
2026年5月28日——上午。 布伦特原油上涨3.65%至97.73美元，WTI上涨3.82%至92.07美元。
关键要点： 石油市场现在交易的不是实物量——由于海峡关闭，实物量仍然很低——而是白宫和伊朗官方媒体的头条新闻。这对算法交易者来说是理想环境，但对无法对冲政治风险的真实石油买家（航空公司、炼油厂、化工厂）来说则是一场灾难。
谁赢谁输
明显的赢家： 以5:1和10:1杠杆交易石油的对冲基金和自营交易公司。他们从5月27日的抛售（油价下跌5%）和5月28日的反弹（再涨3.5-4%）中获利。据场外消息，一家大型宏观自营公司过去一周将其布伦特原油头寸增加了20亿美元。
但有一个不那么明显的赢家：委内瑞拉。 在同一讲话中，特朗普吹嘘美国现在的石油产量超过“俄罗斯和沙特阿拉伯的总和”，并且委内瑞拉增产将有助于稳定市场。这直接表明委内瑞拉正在从美国获得配额和让步，以换取增加供应。委内瑞拉国家石油公司PDVSA的股票（如果自由交易）一个月内本应飙升30-40%。
输家： 航空公司。它们需要可预测的燃料价格，但波动性现在两天内达到10%。据内部估计，达美航空5月份因对冲已损失3-4亿美元，因为价格上下波动，而保险（看涨和看跌期权）失效。
最大的输家： 欧洲和亚洲的石油进口国。因为只有一小部分正常运量的船只仍能通过霍尔木兹海峡。据船舶跟踪数据，约有1400-1500艘油轮在海峡附近积压，等待重新开放。即使今天达成协议，解除封锁至少需要30天（据日经新闻援引外交消息来源）。与此同时，欧洲被迫以95-100美元的价格从其他来源购买石油，每桶运输成本增加5-7美元。
媒体未提及的内容
首先也是最重要的洞察：特朗普不希望与伊朗的战争在国会中期选举（2026年11月）之前结束。
他本人说：“他们认为他们可以因为中期选举而拖垮我。我不在乎中期选举。”这是典型的政治言论，但市场不知何故将其解读为“和平即将到来”。实际上，特朗普受益于高度紧张：他可以将高汽油价格（影响美国人口袋）归咎于“我们为美国安全采取的军事行动”，而不是他自己的政策。
此外，特朗普将伊朗协议与扩大《亚伯拉罕协议》——阿拉伯国家与以色列关系正常化——联系起来。他要求沙特阿拉伯、卡塔尔、巴基斯坦、土耳其和埃及“立即签署”这些协议。巴基斯坦已经拒绝。沙特阿拉伯尚未公开回应。在这些国家同意之前，不会与伊朗达成协议，因为特朗普利用伊朗作为对阿拉伯盟友的杠杆。
第二个未被提及的洞察：伊朗实际上并不急于达成协议，因为其经济已经适应了制裁。
是的，霍尔木兹海峡被封锁。但伊朗继续通过影子船队——关闭应答器的旧油轮，驶往中国和印度——出口石油。根据跟踪卫星图像的分析公司数据，伊朗2026年4月至5月的出口量约为每天80万至100万桶——约为正常水平的60-70%。这足以资助战争机器并避免屈辱的让步。
第三点几乎所有人都忽略了：美国5月27日对阿巴斯港的打击发生在特朗普就已经对谈判不满发表公开声明之后。 也就是说，这不是对伊朗行动的反应，而是计划中的武力展示，以加强谈判地位。中央司令部称这些打击是“防御性的”，旨在维持停火制度。这是一种委婉说法：我们轰炸以维持和平。
对市场而言，这意味着打击将继续——小规模、有针对性的，以施压伊朗而不升级为全面战争。因此，石油将至少在7月之前保持在90-105美元的区间。
预测：未来30天和90天
30天： 到6月底，布伦特原油将保持在92-102美元区间。关键日期：6月5日（OPEC+会议？通常在6月，但战争期间可能取消或推迟）和6月15-20日（下一轮多哈谈判）。如果海峡重新开放出现真正进展，油价可能跌至85-88美元。如果打击加剧，可能飙升至105-108美元。
90天： 到8月至9月，情况将变得更加明朗。基本情景（55%概率）：达成临时协议，海峡在30-45天内（7月中旬至8月）重新开放。布伦特原油跌至每桶75-80美元，因为市场同时吸收了1500艘积压油轮（约1.5亿桶——全球两周需求）的释放和战争溢价的缓解。
悲观情景（45%概率）：谈判停滞，打击加剧，可能与伊斯兰革命卫队发生直接冲突。那么布伦特原油突破110美元，达到115-120美元。这将导致欧洲和亚洲的通胀冲击，迫使美联储加息，并在2026年底引发全球衰退。
编辑预测
基于当前数据，我们相信在未来24-72小时内，布伦特原油将继续上行，测试99.50 - 101.00美元水平。关键支撑位为96.00美元（早盘上涨后当前水平），阻力位为102.50美元（5月初高点）。置信度为中等，因为特朗普或卢比奥关于谈判进展的任何声明都可能瞬间使价格暴跌5-7美元。主要风险是如果美国官方石油库存数据（周四晚间公布）显示增加，可能压倒地缘政治因素，使布伦特原油回到93-94美元。这是编辑意见，并非投资建议。
— Editorial Team
