Globales Handelswachstum verlangsamt sich bis 2026 auf 2,8 % – IWF-Prognose

Welthandelswachstum verlangsamt sich 2026 drastisch auf 2,8 % – IWF-Prognose

Laut dem April-Bericht zum Weltwirtschaftsausblick wird sich das Handelswachstum von 5,1 % im Jahr 2025 mehr als halbieren. Der IWF stellt fest, dass die Weltwirtschaft „im Schatten des Krieges“ im Nahen Osten steht.

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Welthandel im Schatten des Krieges: Warum die 2,8-%-Prognose des IWF bereits veraltet ist

Die Zahl von 2,8 % für das globale Handelswachstum im Jahr 2026, die der IWF am 14. April in seinem Bericht „Weltwirtschaft im Schatten des Krieges“ veröffentlichte, wandert nun als vermeintlich aktuelle Tatsache von Nachrichtenagentur zu Nachrichtenagentur. Doch für diejenigen, die Containerschiffbewegungen in Echtzeit verfolgen und Versicherungsprämien in der Straße von Hormus beobachten, wirkt diese Prognose eher wie ein historisches Dokument denn wie ein Arbeitsinstrument.

Das Problem ist, dass das „Basisszenario“ des IWF, auf dem die 2,8 % beruhen, eine Normalisierung der Energiemärkte und Handelsrouten in der zweiten Jahreshälfte 2026 annimmt. Heute ist jedoch der 26. Mai, und der Krieg im Nahen Osten flaut nicht nur nicht ab, sondern weitet sich auf die libanesische Front aus. Der Chefökonom des IWF selbst, Pierre-Olivier Gourinchas, räumte unmittelbar nach der Veröffentlichung ein, dass diese Prognose „bereits veraltet sein könnte“.

[Das Wesentliche]: Was wirklich passiert

Im Dokument vom 14. April verzeichnete der IWF eine starke Verlangsamung des Welthandels – von 5,1 % im Jahr 2025 auf 2,8 % im Jahr 2026. Der Fonds führte dies direkt auf „die negativen Auswirkungen von Zöllen und Veränderungen in den globalen Lieferketten“ sowie auf den Krieg im Nahen Osten zurück.

Das Schlüsselwort ist jedoch „Referenzszenario“. Der IWF baute es auf der Annahme auf, dass der Konflikt „zeitlich und räumlich begrenzt“ sei und die Hauptschocks „bis Mitte 2026 abklingen“ würden. In diesem Szenario läge der durchschnittliche Brent-Ölpreis im Jahr 2026 bei 82 $ pro Barrel.

Die Realität diktiert jedoch andere Zahlen. Brent wird bereits in der Spanne von 95–100 $ gehandelt, und die Straße von Hormus bleibt teilweise blockiert. Die Golfstaaten haben laut OPEC ihre Produktion um fast 8 Millionen Barrel pro Tag reduziert. Mit diesen Eingangsdaten warnt der IWF selbst: Die Welt bewegt sich auf ein „ungünstiges Szenario“ zu, in dem das globale Wachstum auf 2,5 % und im schlimmsten Fall auf 2,0 % einbricht.

[Zeitleiste und Kontext]

• 14. April 2026: Der IWF veröffentlicht die April-Ausgabe des Weltwirtschaftsausblicks unter dem Titel „Weltwirtschaft im Schatten des Krieges“. Prognose: Der Welthandel verlangsamt sich 2026 auf 2,8 %, nach 5,1 % im Jahr 2025.
• 16. April 2026: Auf einer Pressekonferenz in Washington stellt Jihad Azour, Direktor der IWF-Abteilung für den Nahen Osten und Zentralasien, eine regionale Prognose vor, die die Produktionsverluste der GCC auf 13 Millionen Barrel Öl pro Tag schätzt.
• 24.–25. Mai 2026: US-amerikanische und israelische Angriffe auf iranische Schiffe nahe der Insel Larak. Die Gespräche in Doha dauern an, aber der Konflikt lässt nicht nach. Brent bleibt über 95 $.
• 26. Mai 2026 (heute): Die Nachricht von der 2,8-%-Prognose des IWF für den Welthandel erscheint in den Nachrichtenfeeds als „aktuell“, obwohl sie auf Daten basiert, die fast eineinhalb Monate alt sind.

[Wer gewinnt und wer verliert]

Gewinner: Halbleiter- und KI-Komponentensektor.

Paradox: Das gesamte Welthandelsvolumen sinkt, aber bestimmte Segmente verzeichnen explosives Wachstum. In Singapur, einem wichtigen asiatischen Handelszentrum, stiegen die Elektronikexporte im ersten Quartal 2026 um 57,8 % im Jahresvergleich. Enterprise Singapore (eine Regierungsbehörde) hob seine Prognose für das Nicht-Öl-Exportwachstum auf 3–5 % an, genau aufgrund von KI-Komponenten. Selbst die Welthandelsorganisation revidierte ihre Prognose für das Handelswachstum nach oben – von 0,5 % auf 1,9 % – mit Verweis auf „die anhaltende Stärke des KI-bezogenen Handels“. Hersteller von Chips, integrierten Schaltkreisen und Rechenzentrumsausrüstung florieren trotz des allgemeinen Abschwungs.

Gewinner: Vietnam, Mexiko und andere „alternative Fertigungsstandorte“.

Die Handelskriege zwischen den USA und China (die effektiven Zölle haben Höchststände erreicht, die seit 1938 nicht mehr gesehen wurden) haben zu einer Umstrukturierung der Lieferketten geführt. Waren, die zuvor direkt aus China kamen, durchlaufen nun Vietnam, Thailand und Mexiko – mit einem entsprechenden Aufschlag. Diese Länder profitieren von der Diversifizierung, auch wenn das gesamte Welthandelsvolumen sinkt.

Verlierer: Europäische Union (insbesondere Deutschland).

Laut IWF ist die Eurozone einer der Hauptverlierer des Energieschocks. Deutschland als größter Exporteur von Industriegütern ist stark abhängig von billiger Energie und stabilen Lieferketten. Beide Faktoren sind nun gestört. Die Wachstumsprognosen für die Eurozone im Jahr 2026 reichen von 0,8 % (OECD) bis 1,3 % (IWF).

Verlierer: China.

Peking steht vor drei gleichzeitigen Schlägen: US-Zölle (trotz Entscheidungen des Obersten Gerichtshofs bleiben sie teilweise bestehen), nachlassende Binnennachfrage aufgrund der Immobilienkrise und Unterbrechungen der Energieversorgung durch die Blockade der Straße von Hormus. Der IWF prognostiziert für China ein Wachstum von 4,5 % im Jahr 2026, was jedoch eine Verlangsamung gegenüber 5,0 % im Jahr 2025 darstellt.

Gewinner: Russland (in einem sehr begrenzten Sinne).

Der IWF hat seine Prognose für die russische Wirtschaft im Jahr 2026 auf 1,1 % angehoben. Der Grund: hohe Öl- und Gaspreise, die den Sanktionsdruck ausgleichen. Für den Welthandel insgesamt ist Russland jedoch ein kleiner Akteur; sein Anteil am Welthandel fiel nach 2022 auf unter 2 %.

[Was die Medien nicht sagen]

Erkenntnis: Der Haupttreiber der Verlangsamung des Welthandels ist nicht so sehr der Krieg, sondern der Zusammenbruch des Seeversicherungsmarktes.

Die Versicherungsprämien für Schiffe, die die Straße von Hormus befahren, sind im Vergleich zum Vorkriegsniveau um das 5- bis 7-fache gestiegen. Für einen typischen VLCC (Very Large Crude Carrier) können die Versicherungskosten für eine einzige Reise 2–3 Millionen Dollar betragen. Dies bedeutet, dass der Transport von Gütern durch den Golf für viele Arten von Fracht – insbesondere solche mit geringen Margen (Getreide, Düngemittel, billige Elektronik) – wirtschaftlich unrentabel geworden ist.

Laut Jihad Azours Präsentation beim IWF passieren ein Drittel der weltweiten Düngemittellieferungen und 20 % der Ammoniakexporte die Straße von Hormus. Die Terminpreise für Harnstoff sind um 30 % gestiegen. Diese Kosten schlagen sich in höheren Lebensmittelpreisen nieder, was wiederum die Verbrauchernachfrage in den Importländern verringert. Geringere Nachfrage führt zu weniger Bestellungen für neue Sendungen – und der Handel sinkt.

Doch die Nachrichten schweigen darüber, weil Versicherungsmärkte komplex und langweilig sind. Es ist viel einfacher zu schreiben „Der Handel verlangsamt sich aufgrund des Krieges“, als zu erklären, wie steigende Prämien bei Lloyd’s zu geringeren Weizenkäufen Ägyptens führen.

[Prognose: Nächste 30 Tage und 90 Tage]

30 Tage:

• Der IWF wird wahrscheinlich gezwungen sein, seine 2,8-%-Prognose beim Juli-„Update“ (traditionell Ende Juli veröffentlicht) auf 2,3–2,5 % nach unten zu korrigieren.
• Die realen Handelsdaten für das zweite Quartal 2026 (fällig im Juni–Juli) werden einen Rückgang von 1–2 % im Vergleich zum ersten Quartal zeigen – die ersten Anzeichen dafür, dass die IWF-Prognose zu optimistisch war.
• Die Aktien von Reedereien (Maersk, Hapag-Lloyd) werden trotz vorübergehender Spitzen bei den Frachtraten weiter fallen.

90 Tage:

• Wenn der Konflikt bis August nicht gelöst ist (60–70 % Wahrscheinlichkeit bei aktuellem Tempo), wird der Welthandel in einen Modus der „strukturellen Fragmentierung“ eintreten. Das bedeutet, dass Lieferketten nicht vorübergehend, sondern dauerhaft umstrukturiert werden – mit der Schaffung „freundlicher“ Korridore.
• China wird beginnen, die „Seidenstraße“ durch Zentralasien und Russland aktiver zu nutzen, um Seewege zu umgehen, aber die Eisenbahnkapazität ist um Größenordnungen geringer als der Containertransport.
• Das globale Handelswachstum für das gesamte Jahr 2026 könnte nicht 2,8 %, sondern 1,5–2,0 % betragen – das schlechteste seit 2020 (Pandemie) und möglicherweise seit 2009 (Finanzkrise).

Redaktionelle Prognose

• Anlage: Aktien der Reederei A.P. Møller-Mærsk (MAERSK-B.CO)
• Bewegung: Rückgang in den nächsten 24–72 Stunden um 2–4 % gegenüber dem aktuellen Niveau
• Schlüsselniveaus: Aktueller Kurs ~11.000 DKK; Unterstützung bei 10.500, Widerstand bei 11.500; Zielniveau bei Bruch der Unterstützung – 10.000
• Konfidenzniveau: Mittel (60 %)
• Hauptrisiko: Ein plötzliches Abkommen zwischen den USA und dem Iran über die Straße von Hormus – wenn die Straße in den kommenden Tagen geöffnet wird, brechen die Versicherungsprämien ein, die Frachtraten normalisieren sich, und Schifffahrtsaktien könnten in einer Woche um 10–15 % steigen, wobei sie die düstere IWF-Handelsprognose völlig ignorieren.

Analytische Meinung, keine individuelle Anlageberatung.

— Editorial Team