El crecimiento del comercio mundial se desacelerará bruscamente hasta el 2,8% en 2026 — Pronóstico del FMI
Según el informe de Perspectivas de la Economía Mundial de abril, el crecimiento del comercio se reducirá a más de la mitad, pasando del 5,1% en 2025. El Fondo señala que la economía global está 'a la sombra de la guerra' en Oriente Medio.
El comercio global a la sombra de la guerra: por qué el pronóstico del 2,8% del FMI ya está desactualizado
La cifra del 2,8% para el crecimiento del comercio mundial en 2026, que el FMI publicó el 14 de abril en su informe "Economía mundial a la sombra de la guerra", circula ahora de un medio a otro como un dato reciente. Pero para quienes siguen en tiempo real los movimientos de los portacontenedores y monitorean las primas de seguros en el estrecho de Ormuz, este pronóstico parece un documento histórico más que una herramienta de trabajo.
El problema es que el "escenario base" del FMI, sobre el que se construye la cifra del 2,8%, asume una normalización de los mercados energéticos y las rutas comerciales en el segundo semestre de 2026. Pero hoy es 26 de mayo, y la guerra en Oriente Medio no solo no amaina, sino que se expande al frente libanés. El propio economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, admitió inmediatamente después de la publicación que este pronóstico "puede que ya esté desactualizado".
[La esencia]: qué está pasando realmente
En el documento del 14 de abril, el FMI registró una fuerte desaceleración del comercio mundial — del 5,1% en 2025 al 2,8% en 2026. El Fondo vinculó directamente esto con "el impacto negativo de los aranceles aduaneros y los cambios en las cadenas de suministro globales", así como con la guerra en Oriente Medio.
Pero la palabra clave aquí es "escenario de referencia". El FMI lo construyó bajo el supuesto de que el conflicto sería "limitado en duración y alcance" y que los principales impactos "se desvanecerían a mediados de 2026". Bajo este escenario, el precio promedio del barril de Brent en 2026 sería de 82 dólares.
La realidad, sin embargo, dicta cifras diferentes. El Brent ya cotiza en el rango de 95 a 100 dólares, y el estrecho de Ormuz permanece parcialmente bloqueado. Los países del Golfo, según la OPEP, han reducido su producción en casi 8 millones de barriles diarios. Con estos datos, el propio FMI advierte: el mundo se dirige hacia un "escenario adverso", donde el crecimiento global se desploma al 2,5%, y en el peor de los casos, al 2,0%.
[Cronología y contexto]
- 14 de abril de 2026: El FMI publica la edición de abril de Perspectivas de la Economía Mundial bajo el título "Economía mundial a la sombra de la guerra". Pronóstico: el comercio mundial se desacelerará al 2,8% en 2026 desde el 5,1% en 2025.
- 16 de abril de 2026: En una rueda de prensa en Washington, el director del Departamento de Oriente Medio y Asia Central del FMI, Jihad Azour, presenta un pronóstico regional que estima pérdidas de producción del CCG en 13 millones de barriles de petróleo al día.
- 24-25 de mayo de 2026: Ataques de EE. UU. e Israel contra barcos iraníes cerca de la isla de Larak. Las conversaciones en Doha continúan, pero el conflicto no cesa. El Brent se mantiene por encima de los 95 dólares.
- 26 de mayo de 2026 (hoy): La noticia del pronóstico del 2,8% del comercio global del FMI aparece en los feeds como "novedad", aunque se basa en datos de hace casi mes y medio.
[Quién gana y quién pierde]
Ganadores: Sector de semiconductores y componentes de IA.
Paradoja: el volumen total del comercio mundial está cayendo, pero ciertos segmentos experimentan un crecimiento explosivo. En Singapur, un centro comercial clave en Asia, las exportaciones de productos electrónicos en el primer trimestre de 2026 aumentaron un 57,8% interanual. Enterprise Singapore (una agencia gubernamental) elevó su pronóstico de crecimiento de exportaciones no petroleras al 3-5% precisamente debido a los componentes de IA. Incluso la Organización Mundial del Comercio revisó al alza su pronóstico de crecimiento comercial — del 0,5% al 1,9% — citando "la fortaleza continua del comercio relacionado con la IA". Los fabricantes de chips, circuitos integrados y equipos para centros de datos prosperan en medio de la desaceleración general.
Ganadores: Vietnam, México y otros "centros de fabricación alternativos".
Las guerras comerciales entre EE. UU. y China (los aranceles efectivos han alcanzado máximos no vistos desde 1938) han llevado a una reestructuración de las cadenas de suministro. Los bienes que antes iban directamente desde China ahora pasan por Vietnam, Tailandia y México — con el correspondiente margen adicional. Estos países se benefician de la diversificación, incluso mientras el volumen total del comercio mundial cae.
Perdedores: Unión Europea (especialmente Alemania).
Según el FMI, la eurozona es una de las principales perdedoras del shock energético. Alemania, como mayor exportador de bienes industriales, depende en gran medida de la energía barata y de cadenas de suministro estables. Ambos factores están ahora alterados. Las previsiones de crecimiento para la eurozona en 2026 oscilan entre el 0,8% (OCDE) y el 1,3% (FMI).
Perdedores: China.
Pekín enfrenta tres golpes simultáneos: aranceles estadounidenses (incluso después de las decisiones de la Corte Suprema, permanecen parcialmente), desaceleración de la demanda interna debido a la crisis inmobiliaria e interrupciones en el suministro energético por el bloqueo del estrecho de Ormuz. El FMI pronostica un crecimiento de China del 4,5% en 2026, pero eso supone una desaceleración respecto al 5,0% de 2025.
Ganadores: Rusia (en un sentido muy limitado).
El FMI mejoró su pronóstico para la economía rusa en 2026 al 1,1%. La razón: los altos precios del petróleo y el gas que compensan la presión de las sanciones. Pero para el comercio mundial en su conjunto, Rusia es un actor menor; su participación en el comercio global cayó a menos del 2% después de 2022.
[Lo que los medios no están diciendo]
Perspectiva: El principal motor de la desaceleración del comercio mundial no es tanto la guerra como el colapso del mercado de seguros marítimos.
Las primas de seguros para los barcos que ingresan al estrecho de Ormuz han aumentado entre 5 y 7 veces en comparación con los niveles previos a la guerra. Para un VLCC (very large crude carrier) típico, el costo del seguro para un solo viaje puede alcanzar los 2-3 millones de dólares. Esto significa que transportar mercancías a través del Golfo se ha vuelto económicamente inviable para muchos tipos de carga — especialmente aquellos con márgenes bajos (cereales, fertilizantes, electrónica barata).
Según la presentación de Jihad Azour en el FMI, un tercio de los suministros mundiales de fertilizantes y el 20% de las exportaciones de amoníaco pasan por el estrecho de Ormuz. Los precios de futuros de la urea han aumentado un 30%. Estos costos se traducen en precios más altos de los alimentos, lo que a su vez reduce la demanda de los consumidores en los países importadores. Una menor demanda conduce a menos pedidos de nuevos envíos — y el comercio cae.
Pero las noticias guardan silencio sobre esto porque los mercados de seguros son complejos y aburridos. Es mucho más fácil escribir "el comercio se desacelera debido a la guerra" que explicar cómo el aumento de las primas en Lloyd's conduce a una reducción de las compras de trigo por parte de Egipto.
[Pronóstico: próximos 30 días y 90 días]
30 días:
- Es probable que el FMI se vea obligado a revisar a la baja su pronóstico del 2,8% hasta el 2,3-2,5% en la "actualización" de julio (tradicionalmente publicada a finales de julio).
- Los datos comerciales reales del segundo trimestre de 2026 (que se publicarán en junio-julio) mostrarán una caída del 1-2% en comparación con el primer trimestre — los primeros signos de que el pronóstico del FMI fue demasiado optimista.
- Las acciones de las navieras (Maersk, Hapag-Lloyd) seguirán cayendo, a pesar de los picos temporales en las tarifas de flete.
90 días:
- Si el conflicto no se resuelve para agosto (probabilidad del 60-70% al ritmo actual), el comercio mundial entrará en un modo de "fragmentación estructural". Esto significa que las cadenas de suministro se reestructurarán no temporalmente sino de forma permanente — con la creación de corredores "amigables".
- China comenzará a utilizar más activamente la "Ruta de la Seda" a través de Asia Central y Rusia para evitar las rutas marítimas, pero la capacidad ferroviaria es un orden de magnitud inferior al transporte marítimo de contenedores.
- El crecimiento del comercio mundial para todo el año 2026 podría no ser del 2,8%, sino del 1,5-2,0% — el peor desde 2020 (pandemia) y posiblemente desde 2009 (crisis financiera).
Pronóstico editorial
- Activo: Acciones de la naviera A.P. Moller-Maersk (MAERSK-B.CO)
- Movimiento: Caída en las próximas 24-72 horas del 2-4% desde los niveles actuales
- Niveles clave: Precio actual ~11.000 coronas danesas; soporte en 10.500, resistencia en 11.500; nivel objetivo en caso de ruptura del soporte — 10.000
- Nivel de confianza: Medio (60%)
- Riesgo principal: Un acuerdo repentino entre EE. UU. e Irán sobre el estrecho de Ormuz — si el estrecho se abre en los próximos días, las primas de seguros se desplomarían, las tarifas de flete se normalizarían y las acciones navieras podrían subir un 10-15% en una semana, ignorando por completo el sombrío pronóstico comercial del FMI.
Opinión analítica, no un consejo de inversión individual.
— Editorial Team
