La croissance du commerce mondial va fortement ralentir à 2,8 % en 2026 — Prévisions du FMI
Selon le rapport d'avril sur les perspectives de l'économie mondiale, la croissance du commerce sera plus que divisée par deux, passant de 5,1 % en 2025. Le Fonds note que l'économie mondiale est « dans l'ombre de la guerre » au Moyen-Orient.
Le commerce mondial dans l'ombre de la guerre : pourquoi la prévision de 2,8 % du FMI est déjà obsolète
Le chiffre de 2,8 % pour la croissance du commerce mondial en 2026, que le FMI a publié le 14 avril dans son rapport « L'économie mondiale dans l'ombre de la guerre », circule désormais de média en média comme une information fraîche. Mais pour ceux qui suivent en temps réel les mouvements des porte-conteneurs et surveillent les primes d'assurance dans le détroit d'Ormuz, cette prévision ressemble plus à un document historique qu'à un outil de travail.
Le problème est que le « scénario de référence » du FMI, sur lequel repose le chiffre de 2,8 %, suppose une normalisation des marchés de l'énergie et des routes commerciales au second semestre 2026. Or nous sommes le 26 mai, et la guerre au Moyen-Orient non seulement ne s'apaise pas, mais s'étend au front libanais. Le chef économiste du FMI lui-même, Pierre-Olivier Gourinchas, a admis immédiatement après la publication que cette prévision « pourrait déjà être obsolète ».
[L'essentiel] : Ce qui se passe vraiment
Dans le document du 14 avril, le FMI a enregistré un net ralentissement du commerce mondial — de 5,1 % en 2025 à 2,8 % en 2026. Le Fonds a directement lié cela à « l'impact négatif des droits de douane et des changements dans les chaînes d'approvisionnement mondiales », ainsi qu'à la guerre au Moyen-Orient.
Mais le mot clé ici est « scénario de référence ». Le FMI l'a construit en partant de l'hypothèse que le conflit serait « limité dans sa durée et son ampleur » et que les principaux chocs « s'estomperaient d'ici mi-2026 ». Dans ce scénario, le prix moyen du pétrole Brent en 2026 serait de 82 dollars le baril.
La réalité, cependant, dicte des chiffres différents. Le Brent se négocie déjà dans la fourchette 95-100 dollars, et le détroit d'Ormuz reste partiellement bloqué. Les pays du Golfe, selon l'OPEP, ont réduit leur production de près de 8 millions de barils par jour. Avec ces données, le FMI lui-même prévient : le monde se dirige vers un « scénario défavorable », où la croissance mondiale s'effondre à 2,5 %, et dans le pire des cas, à 2,0 %.
[Chronologie et contexte]
- 14 avril 2026 : Le FMI publie l'édition d'avril des Perspectives de l'économie mondiale sous le titre « L'économie mondiale dans l'ombre de la guerre ». Prévision : le commerce mondial ralentira à 2,8 % en 2026 contre 5,1 % en 2025.
- 16 avril 2026 : Lors d'une conférence de presse à Washington, le directeur du département Moyen-Orient et Asie centrale du FMI, Jihad Azour, présente des prévisions régionales estimant les pertes de production des pays du CCG à 13 millions de barils de pétrole par jour.
- 24-25 mai 2026 : Frappes américaines et israéliennes sur des navires iraniens près de l'île de Larak. Les pourparlers à Doha se poursuivent, mais le conflit ne s'apaise pas. Le Brent reste au-dessus de 95 dollars.
- 26 mai 2026 (aujourd'hui) : La nouvelle de la prévision de 2,8 % du FMI pour le commerce mondial apparaît dans les flux comme « fraîche », alors qu'elle repose sur des données vieilles de près d'un mois et demi.
[Qui gagne et qui perd]
Gagnants : Secteur des semi-conducteurs et des composants IA.
Paradoxe : le volume total du commerce mondial diminue, mais certains segments connaissent une croissance explosive. À Singapour, plaque tournante commerciale clé en Asie, les exportations d'électronique au premier trimestre 2026 ont augmenté de 57,8 % sur un an. Enterprise Singapore (une agence gouvernementale) a relevé ses prévisions de croissance des exportations non pétrolières à 3-5 % précisément grâce aux composants IA. Même l'Organisation mondiale du commerce a révisé à la hausse ses prévisions de croissance du commerce — de 0,5 % à 1,9 % — citant « la vigueur continue du commerce lié à l'IA ». Les fabricants de puces, de circuits intégrés et d'équipements pour centres de données prospèrent malgré le ralentissement général.
Gagnants : Vietnam, Mexique et autres « pôles de fabrication alternatifs ».
Les guerres commerciales entre les États-Unis et la Chine (les droits de douane effectifs ont atteint des sommets inégalés depuis 1938) ont entraîné une restructuration des chaînes d'approvisionnement. Les marchandises qui allaient auparavant directement de Chine transitent désormais par le Vietnam, la Thaïlande et le Mexique — avec une majoration correspondante. Ces pays bénéficient de la diversification, même si le volume total du commerce mondial diminue.
Perdants : Union européenne (notamment l'Allemagne).
Selon le FMI, la zone euro est l'une des principales perdantes du choc énergétique. L'Allemagne, en tant que plus grand exportateur de biens industriels, dépend fortement d'une énergie bon marché et de chaînes d'approvisionnement stables. Ces deux facteurs sont désormais perturbés. Les prévisions de croissance pour la zone euro en 2026 vont de 0,8 % (OCDE) à 1,3 % (FMI).
Perdants : Chine.
Pékin fait face à trois coups simultanés : les droits de douane américains (même après les décisions de la Cour suprême, ils subsistent partiellement), le ralentissement de la demande intérieure dû à la crise immobilière, et les perturbations de l'approvisionnement énergétique dues au blocus du détroit d'Ormuz. Le FMI prévoit une croissance de la Chine à 4,5 % en 2026, mais c'est un ralentissement par rapport à 5,0 % en 2025.
Gagnants : Russie (dans un sens très limité).
Le FMI a relevé ses prévisions pour l'économie russe en 2026 à 1,1 %. Raison : les prix élevés du pétrole et du gaz compensent la pression des sanctions. Mais pour le commerce mondial dans son ensemble, la Russie est un acteur mineur ; sa part du commerce mondial est tombée à moins de 2 % après 2022.
[Ce que les médias ne disent pas]
Analyse : Le principal moteur du ralentissement du commerce mondial n'est pas tant la guerre que l'effondrement du marché de l'assurance maritime.
Les primes d'assurance pour les navires entrant dans le détroit d'Ormuz ont augmenté de 5 à 7 fois par rapport aux niveaux d'avant-guerre. Pour un pétrolier VLCC typique, le coût de l'assurance pour un seul voyage peut atteindre 2 à 3 millions de dollars. Cela signifie que le transport de marchandises via le Golfe est devenu économiquement non viable pour de nombreux types de cargaisons — en particulier celles à faible marge (céréales, engrais, électronique bon marché).
Selon la présentation de Jihad Azour au FMI, un tiers des approvisionnements mondiaux d'engrais et 20 % des exportations d'ammoniac transitent par le détroit d'Ormuz. Les prix à terme de l'urée ont augmenté de 30 %. Ces coûts se traduisent par une hausse des prix alimentaires, ce qui réduit ensuite la demande des consommateurs dans les pays importateurs. Une demande plus faible entraîne moins de commandes de nouveaux envois — et le commerce diminue.
Mais les médias restent silencieux à ce sujet car les marchés de l'assurance sont complexes et ennuyeux. Il est beaucoup plus facile d'écrire « le commerce ralentit à cause de la guerre » que d'expliquer comment la hausse des primes chez Lloyd's entraîne une réduction des achats de blé par l'Égypte.
[Prévisions : 30 et 90 prochains jours]
30 jours :
- Le FMI sera probablement contraint de réviser à la baisse sa prévision de 2,8 % à 2,3-2,5 % lors de la « mise à jour » de juillet (traditionnellement publiée fin juillet).
- Les données commerciales réelles pour le deuxième trimestre 2026 (attendues en juin-juillet) montreront un déclin de 1 à 2 % par rapport au premier trimestre — les premiers signes que la prévision du FMI était trop optimiste.
- Les actions des compagnies maritimes (Maersk, Hapag-Lloyd) continueront de baisser, malgré des pics temporaires des taux de fret.
90 jours :
- Si le conflit n'est pas résolu d'ici août (probabilité de 60 à 70 % au rythme actuel), le commerce mondial entrera dans un mode de « fragmentation structurelle ». Cela signifie que les chaînes d'approvisionnement seront restructurées non pas temporairement mais de façon permanente — avec la création de corridors « amicaux ».
- La Chine commencera à utiliser plus activement la « Route de la soie » à travers l'Asie centrale et la Russie pour contourner les routes maritimes, mais la capacité ferroviaire est d'un ordre de grandeur inférieur à celle du transport maritime par conteneurs.
- La croissance du commerce mondial pour l'ensemble de l'année 2026 pourrait être non pas de 2,8 %, mais de 1,5 à 2,0 % — le pire depuis 2020 (pandémie) et peut-être depuis 2009 (crise financière).
Prévisions éditoriales
- Actif : Actions de la compagnie maritime A.P. Moller-Maersk (MAERSK-B.CO)
- Mouvement : Baisse dans les 24 à 72 heures à venir de 2 à 4 % par rapport aux niveaux actuels
- Niveaux clés : Prix actuel ~11 000 DKK ; support à 10 500, résistance à 11 500 ; objectif en cas de rupture du support — 10 000
- Niveau de confiance : Moyen (60 %)
- Risque principal : Un accord soudain entre les États-Unis et l'Iran sur le détroit d'Ormuz — si le détroit s'ouvre dans les jours à venir, les primes d'assurance s'effondreront, les taux de fret se normaliseront et les actions maritimes pourraient grimper de 10 à 15 % en une semaine, ignorant complètement la sombre prévision commerciale du FMI.
Avis analytique, pas un conseil d'investissement individuel.
— Editorial Team
